今日投资：南京银行 公允价值变动减缓利润增长

    南京银行（601009）中报显示：截至07年6月底公司总资产为754.65亿元，比上年底增长30.18%，年化后增速远高于全部金融机构增速，与06年全年相比，其总资产、存贷款增速均有所加快。

　　上半年，公司实现净利润3.49亿元，同比仅增加10.62%，利润增长驱动因素在于：利息净收入增速较快；资产减值准备支出大幅下降。利润增长的阻滞因素为：公允价值变动引发大幅亏损；手续费及佣金收入减少，支出大幅增加；投资收益减少；实际所得税率提升。尤其上半年，公允价值变动引发大幅亏损导致非利息收入下降为负数，非利息净收入占比下降到-3.69％，下降了14.07个百分点，同时，上半年，南京银行资本及核心资本充足率均有所下降（07年7月IPO因素尚未考虑），不良贷款比例和余额均有所减少，呆帐准备余额有所增加，拨备覆盖率提升到113.11％。

　　国泰君安分析师伍永刚预计，公司07-08年每股收益分别为0.48、0.64元，对应07年动态市盈率、市净率分别为47.7倍、4.13倍；08动态市盈率、市净率分别为35.4倍、3.84倍。维持“中性”评级，年内目标价为25元。