搜狐网站
搜狐 ChinaRen 17173 焦点房地产 搜狗
搜狐财经-搜狐网站
财经频道 > 证券频道 > 研究报告 > 公司调研

招商证券:中国远洋 BDI飙升的最大受益者

  1.干散货航运业:BDI大幅上涨,推动公司赢利飙升

  干散货市场景气将延续到2008年。BDI指数目前已持续上升到9259点,不仅刷新历史记录,而且首次突破9000点大关,更向着10000点稳步推进,这种史无前例的表现用语言是无法准确表达的。
总体来看,干散货海运市场的实际运行情况已经远远超过了年初业内预期,预计07年行业景气指标BDI将明显高于06年水平,BDI年均上涨幅度会大于100%,全年均值在6000以上。2008年行业景气也将继续维持高位。

  判断依据是,铁矿石需求增量依然旺盛,国际煤炭运距拉长,港口压港现象难以明显缓解。而运力交付在08年依然在相对较低水平。

  07年EPS将大幅高于公司增发报告书中1.3元/股的预测。根据公司增发报告书的预测,公司赢利在120亿元,合摊薄后每股1.17元。由于该结论假设的基础为BDI平均4000点水平,而实际年均BDI水平预计在6000点以上。我们按照最保守的估计,公司赢利也将达到160亿元,合每股收益1.55元。

  08年干散货赢利水平高于07年可能较大。首先我们判断08年BDI仍将处于高位,其次公司如在BDI8000点以上选择对外期租部分船舶,则公司08年赢利亦能被部分锁定。我们初步预计公司08年干散货业务赢利仍能维持20%—30%的增长。

  将07年年集装箱业务的赢利预测从6.5亿元略微调高至8亿元,看平08年。

  维持港口和物流业务16亿元的赢利预测。08年维持15%——20%的增长。

  3.未来仍有进一步收购集团资产的可能

  按照中国远洋将成为中远集团航运资产的上市旗舰的定位。我们认为未来中国远洋有进一步收购集团其他资产的可能。

  目前中远集团航运类相关主要资产还有油轮资产和造船、修船资产。

  就油轮资产的而言,目前油轮市场相对较为低弥,虽然资产规模不小,但赢利能力较弱。我们认为现阶段收购油轮资产可能不大,收购契机应当出现在油轮市场出现明显回升之时。

  造船、修船资产。该部分资产目前来看赢利能力很强。从时机上来说,如注入对集团和上市公司可能形成双赢的局面。但该部分资产虽然和航运主业关系密切,但其毕竟不是航运资产。该部分资产能否注入,关键看集团对其的定位。目前我们难以主观臆测,只能保持高度关注。 (来源:罗雄) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:郭玉明)
用户:  匿名  隐藏地址  设为辩论话题

*搜狗拼音输入法,中文处理专家>>

我要发布Sogou推广服务

新闻 网页 博客 音乐 图片 说吧  
央视质疑29岁市长 邓玉娇失踪 朝鲜军事演习 日本兵赎罪
石首网站被黑 篡改温总讲话 夏日减肥秘方 日本瘦脸法
宋美龄牛奶洗澡 中共卧底结局 慈禧不快乐 侵略中国报告



说 吧更多>>

说 吧 排 行

茶 余 饭 后更多>>