钢材价格大涨催生新升浪

　　昨日A股市场出现近期较为罕见的爆涨行情，其中有色金属股、煤炭石油股、钢铁股等前期跌幅较为惨烈的品种在昨日成为大盘领涨的龙头品种。而就后续走势来说，笔者更为看好钢铁股的走势，因为近期钢材价格大涨将提振各路资金对钢铁股在四季度的业绩预期。

　　钢材价格上涨出现新动向

　　跟踪钢铁股的投资者可能有一个感觉，那就是今年以来的钢材价格上涨似乎不同于以往，这主要体现在两点，一是成本推动的特征较为明显。今年以来，成本推动的特征更为明显，每一波钢材价格上涨的时点或者与焦炭价格上涨的时点或者与铁矿石价格上涨的时点重叠，这就意味着钢铁生产厂商已经具备了向下游转嫁成本的能力，这将进一步提振各路资金对钢铁股估值的乐观预期。

　　二是建筑用钢材价格涨幅更为突出。据统计资料显示，9月末，国内钢材综合价格指数为115.14点，比去年末上涨9.5%。前三季度，国内钢材综合价格平均指数111.32点，同比上涨6.31%。

　　行业特点或铸就新领涨品种

　　由此可见，目前钢铁股仍具有较强的投资机会，一方面是因为产品价格上涨将带动着上市公司业绩的超预期增长。有观点称，焦炭、铁矿石的大涨或抑制钢铁股的投资价值。但诚如前述，由于钢铁生产厂商已经有能力转嫁生产成本，而且价格的上涨往往会超跃成本的涨升幅度，因此，毛利率有进一步提升的趋势。

　　另一方面则是因为钢铁股的动态市盈率仍然低企。虽然钢铁股在今年以来尤其是三季度以来涨幅惊人，但由于净利润的大幅增长，使得此类个股的市盈率依然低企，目前平均只有22倍的动态市盈率，如果考虑到当前价格的进一步飚升，极有可能会进一步降低市盈率估值数据，有乐观的行业分析师认为，可能会达到20倍的水平，这相对当前沪深300的39倍动态市盈率数据来说，依然具有极大的低估值效应。因此，钢铁股极有可能成为近期A股市场的领涨先锋。

　　而从以往的经验来看，行业特点往往会赋予行业不同的领涨热点，仍以钢铁股为例，在去年底以来，主要是以板材、不锈钢产品涨幅较为明显，所以，板材类、不锈钢类品种涨幅居前，宝钢股份、武钢股份、济南钢铁、太钢不锈等品种明显领涨。因此，在本轮钢铁股行情中，极有可能是建筑用钢材为代表的钢铁股出现领涨态势。

　　关注两类钢铁股

　　综上所述，笔者建议投资者重点关注两类钢铁股，一是建材类为主的钢铁股，尤其是邯郸钢铁、韶钢松山、杭钢股份等品种，此类个股的共性就是主营业务收入/总股本的数据较高，因此，对产品价格上涨幅度极为敏感，所以，随着产品价格的上涨，极有可能会使得他们的四季度业绩出现超预期增长，故此类个股可重点跟踪。二是产业链优势较为明显的个股。由于目前钢铁股的成本上涨预期的确强烈，虽然他们可以通过产品价格上涨转嫁成本，但是如果能够拥有较为完整的产业链，不仅仅可以享受到原料价格上涨的优势，而且也可以享受到产品价格上涨的优势，所以，此类个股的投资机会较为清晰，建议投资者重点关注酒钢宏兴、西宁特钢、鞍钢股份、唐钢股份等品种。（渤海投资）