德邦证券：趋势性机会尚未形成

    德邦证券研究所：吴炳华

　　前言：公司与搜狐财经合作准备开辟“凭栏香江”和窝轮有关的专栏是同时确定的，因为同样的原因，即工作的准备而迟迟没能和网友见面。窝轮市场是一个风险极高的市场，任何投资者在介入窝轮的操作之前都必须认清楚这一点，由于其杠杆作用，风险和收益均可放大数倍、数十倍甚至数百倍。

因此提醒投资者在介入香港窝轮市场之前谨慎权衡，介入后风险控制尤为重要。

　　周四港岛市场继续原来的通道继续回调，恒指和国企指数双双下跌，如此反复，窝论市场的操作难度加大，但是我们认为市场还没有趋势性的机会，原因在于港股的整体调整还没有结束，同时其周边市场特别是国内的A股和美国市场没有任何企稳迹象，市场经过大幅下跌后，正处于震荡区，因此暂时观望可能是最好的选择。我们专栏一直强调窝轮市场的风云变换很难让一般投资人承受得住，而且风险极大，稍有不慎可能血本无归。因此，我们一直强调风险防范和控制为主，在此基础上看清趋势，先思而后行。经常有被强制收回的窝轮，也几乎每天都有新推出的窝轮，所以在这个市场中机会永远都有，但在趋势尚不明朗时最好注意控制风险。由于趋势性的机会还不明朗，我们建议周五观望的策略可能是最好的选择。

　　国际市场美国股市再次出现下跌，而且下跌的幅度加大，A股大盘蓝筹的风险依然不小，中期调整还将继续，所以港股受此影响短期不太可能形成趋势性的机会。首先继续大跌概率也不大，因为大盘从31000多点快速下跌到最低时的27000余点，短期幅度较大，有震荡的技术要求；其次出现大涨也缺乏足够的理由，因为A股和美国时常正在整理之中。同时世界大宗商品的价格也在上窜下跳的阶段，因此我们认为港股市场震荡是主要的市场常态。暂无趋势性的机会。

　　我们曾经建议投资者关注的中移动认沽权证之一（7611）和中移动的认购权证之一（5675）一直呈此消彼长的态势，因此做熟悉的判断准确最重要，周五认沽为顺势而认购为逆市，投资者注意控制风险。总体上我们认为以观望为主。

　　

　　表：11月15日港岛窝轮涨、跌和活跃前十

　　1、香港窝轮十大涨幅 2、香港窝轮十大跌幅 3、香港十大活跃窝轮

　　窝轮名称 上涨幅度 窝轮名称 下跌幅度 窝轮名称 成交量

　　(2477) 中企法兴八零一Ｄ 170.0 (9291) 信行荷银七十二Ａ -63.043 (3731) 中移比联八零四Ｃ 1,293,146,600

　　(9867) 信行德银七十一沽 64.948 (9448) 上石法兴七十一购 -48.929 (9990) 中移德银八零四Ｂ 853,555,450

　　(6288) ?瓻?瑞银八零七子 39.738 (9259) 蒙牛麦银七十二购 -45.763 (2252) 中寿法兴八零四Ｃ 692,805,400

　　(9775) 长实法兴七十二沽 33.333 (3274) 网通麦银七十一购 -42.857 (9416) 中企法兴八零四Ｆ 635,649,320

　　(6964) 中行麦银八零一沽 32.203 (9707) 信行法兴七十二Ｂ -42.857 (1405) 中寿德银九十二Ａ 601,316,700

　　(3579) 中油法巴八零三沽 32.143 (7995) 中行汇丰七十一购 -40.23 (7598) 中企法兴八零四Ｄ 558,409,740

　　(6982) ?瓻?法兴八零一Ｆ 29.73 (9155) 富康汇理七十二Ａ -40.0 (7364) 海油法兴八零六购 554,968,950

　　(4545) 中移比联八零六Ａ 29.63 (9709) 信行法巴七十一Ａ -37.5 (7968) ?瓻?法兴八零四Ｏ 550,877,150

　　(6289) ?瓻?瑞银八零七丑 28.125 (9029) 汇丰高盛七十二购 -37.179 (4539) 建行比联八零三Ｃ 545,531,370

　　(9863) 港交法兴八零八购 26.471 (2478) 中芯瑞信七十一购 -36.842 (3539) 中移汇丰八零六Ｂ 543,941,300

　　

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