通化金马：受益医改 低价医药反弹在即

机构：世基投资
自大盘跌破6000点展开调整以来，市场人气就日渐低靡，量能日渐萎缩，个股也轮番调整，上周上证指数跌破5000点之后虽然展开反弹，但从盘面动向来看，股指一直低位震荡，直到尾盘才拉升表明市场信心不足。

今天受美股港股反弹和申购资金解冻回流的预期，个股普遍展开反弹，两市大盘均跳空高开，但对指数影响较大的中国石油、中国人寿、中信证券等权重人气股却呈逐波下跌的态势，这对市场持股信心杀伤力较大，个股上涨比例由上午的6：1迅速专为1：2，个股分化，权重股杀跌成为导致股指反弹成为昙花一现，上证指数跌破5000点整数关口，深成指也再度逼近半年线，这表明大盘近期仍将延续震荡筑底的趋势。不过，近期市场主要做空动能来自权重股，其他个股的活跃度开始增强，比如中小企业板和医药板块，近期表现明显强于大盘，预计这种热点效应有望延续，建议投资者关注绝对价位不高，将受益医改的可能为基金四季度所增仓的000766通化金马。

通化金马（000766）：公司所在的通化地区临近长白山，中药材资源丰富，具有发展中药产业得天独厚的资源优势。作为当地一流的药品生产、研发的企业，通化金马目前拥有按照国际GMP标准新建的厂房和世界先进水平的德国易拉盖自动洗灌封生产线，公司注重通过自主研发提高产品的附加价值，近年来，先后与长春中医药学院、天津药物研究院、北京大学生命研究院等20余家大专院校和科研单位，建立了技术协作关系，联合开发引进110多个高科技、疗效确切的品种，形成了“三大产品系列”，初步构筑了公司的产品框架。

通化金马先后成功开发治疗肿瘤的国家级新药参莲胶囊、治疗肝病的国家级新药愈肝龙口服液、治疗颈椎病的国家级新药壮骨伸筋胶囊等畅销国内外的产品，具有较高的市场知名度。公司主导产品壮骨伸筋胶囊、治糜灵栓等毛利率都在80%以上，而且市场需求旺盛，在全国各地纳入了医保用药名单。与此同时，公司加快口服胰岛素、丹参单体提取等具有国际领先水平药品的研发，目前，具有自主知识产权、国际领先的治疗糖尿病的口服胰岛素，已经完成前期工作，正在申报临床试验。该产品成功解决了保存、定位释放、药效动力等难题，一旦临床试验成功投放市场，将成为公司未来重要的新利润增长点。

近年来，中国生物工程与医药产业高速增长，成为世界上发展最快的医药市场之一。根据统计，今年1至8月份，我国医药工业收入3631亿元，同比增长24.7%，利润总额331亿元，同比增长49%，景气向好趋势非常明朗。随着近年我国经济的高速发展，居民生活水平不断提高，对健康的重视程度不断增加，我国医药需求增长逐渐高于国内GDP的增长速度。十七大政府工作报告中首次提出全民医保的医保新政策，昨天在第五届中国改革论坛暨中国经济体制改革研究年会上，中共中央政策研究室副主任郑新立介绍，新的医改方案已形成，综合了原有的9个方案，准备向国务院常务会议汇报，年内肯定将出台。疫苗、试剂、普药、医药商业等行业将受益医改。但无论何种医改方案，商业渠道的扁平化、阳光化是必然的趋势。具有规模优势和产品优势医药企业将有更好的发展机会。行业的高速发展和政策扶持将使公司产品需求保持稳定增长的态势，未来发展潜力巨大。

三季报最新数据显示，公司股东人数减少25%，十大流通股东主要为新进股东，显示有新增资金增持该股。结合二级市场走势来看，新进股东建仓恰好是该股三季度那一轮上涨的过程中完成，平均成本应在6元以上，步入四季度以来，该股持续缩量下跌，主力资金难以全身而退，而该股回落到6元附近便开始作小箱体整理，即便上周大盘再创调整以来新低，该股也保持在本月初低点上方运行，这显示该股通过持续的调整做空动能已释放殆尽，该股绝对价位不高，发展前景看好，在医药板块全线活跃背景下，后市有望大幅反弹，可重点关注。(余炜)

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