中信证券：医改撬动医药市场淘金医改受益公司

　　医改撬动医药市场，淘金医改受益公司－—强于大市

　　医药卫生行业是涉及多个市场的复杂行业。在医药卫生整个产业链中存在着纵横交错的许多关系。同时医药卫生行业也是一个存在问题较多的行业。医疗卫生体制改革就是通过对医疗卫生体制的不断改进和完善，让更多的人公平地享受到医疗保健服务，获得健康。

　　我国从1979 年就已经开始探索医疗卫生体制改革。到2005 年，历经20多年的医疗体制改革最终被认为是“基本不成功”的，不仅没有解决效率低的问题，还带来了公平性差的问题。针对这些问题，我们迫切需要新的医疗体制改革来完善，并解决问题、缓解矛盾。

　　我国医疗卫生体制中目前存在的主要问题包括：在上游医药市场中，药品生产与流通企业过多、过小、过度竞争，造成行业集中度低、盈利能力下降。在下游医疗市场，主要是“看病难、看病贵”的问题。尤其是在我国医药卫生资源的供给相对充足的情况下，医院应用不合理、医疗服务局部供给短缺造成“看病难”，以及医疗服务价格上涨、医疗保障水平低造成“看病贵”的问题。

　　未来医改在卫生服务要素、卫生筹资、卫生服务三个市场均要采取相应地改革措施。在卫生筹资市场，主要以扩大医疗保障范围，加大政府在医药卫生方面的支出比例为主，解决“看病贵”问题；在卫生服务市场，对医疗服务的供方主要通过社区医疗建设，增加基层医疗服务供给，缓解高端医院医疗服务短缺的现象，解决“看病难”的问题。对医疗服务的需方，主要通过双向转诊等制度的建立，调整患者的诊疗行为，缓解高端医院医疗服务短缺的现象，解决“看病难”的问题；在卫生服务要素市场，主要通过注册、处方、广告等政策的管理进一步规范药品制造商，通过集中招标采购等措施促进药品流通秩序的规范，最终促进药品制造企业和流通企业集中度的提高。新的医疗体制改革从今年开始会陆续启动，新的医改方案有可能在今年出台。

　　医改将促进医药市场的增长，正如股改促进了证券市场的增长、房改促进了房地产市场的增长、车改促进了汽车行业的增长一样。初步估算，医改将给医药市场带来500亿元-2000亿元，甚至更高的增长。

　　我们认为，在新医改中，普药生产企业将成为医改的最大赢家；处方药企业竞争格局率先发生变化，优势企业胜出；OTC企业亦可分享医改增量；医药流通企业龙头公司将胜出；医疗器械、诊断试剂、疫苗等公司将受益。从公司的业绩成长性与估值角度综合考虑，推荐的公司包括双鹤药业、华东医药、上海医药、国药股份、万东医疗、科华生物等。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。