中银国际：招商地产 目前股价估值具有较好的向上空间(图)

　　下调盈利预测。因为深圳房地产市场的交易量大幅放缓，价格也略有下降，因此07年4季度将要录得的重点项目之一兰溪谷二期自八月开盘以来只售出了50%，约110套。我们进一步将模型中07、08年的销售进度预测进行了调整，并将07、08年的盈利预测分别下调了7.5%和9%。基于40倍08年市盈率，我们将A股目标价由111元人民币下调至了88元人民币。同样基于B股对A股应有30%折让，我们将B股目标价由74港币下调至了62港币。由于目前股价估值具有较好的向上空间，我们维持对该股优于大市的评级。

　　土地储备升至674万平方米。公司今日宣布将斥资12.2亿人民币收购位于重庆市北部新区的一块地皮，总占地面积240,114平方米，总建筑面积不超过519,300平方米。此次收购将使07年每股净资产值由40.9元人民币上升到41.1元人民币。公司目前的土地储备已经上升到了674万平方米。作者：田世欣 中银国际

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