房贷新政明朗 地产股昨回落 业界预期转向谨慎

　　央行、银监会昨天明确以借款人家庭为单位认定房贷次数，这给处境微妙的房地产板块再压上了一根稻草。房地产板块昨天提前反应，成为大盘的“空军主力”，房地产板块整体跌幅超过了1.5％，两市跌幅前十位的个股中，房地产股占据七席。有关专家认为，房贷新政将对房地产股构成实质性影响。

　　二套房政策降低购房财务杠杆

　　东方证券房地产行业资深分析师王树娟认为，提高二套房首付至四成，将使投资性购房者的财务杠杆，从原来的2.33倍降至1.5倍。在利率提升上，目前所有购房者普遍享受85折的优惠利率，按现行5年期7.83％计，实际执行利率为6.66％。而按新政策，执行利率将提高到8.61％，提高非常显著。相当于央行按0.27点的力度，加息8.5次，二套房购买者的年利息支出将提高30％。

　　业内认为，二套房信贷新政对开发型地产有实质性负面影响，而对于持有经营的商业地产公司，没有任何影响。

　　地产股走势受到影响

　　实际上，昨天盘面显示，市场对此早有预感，在两市跌幅前十位的个股中，有七家是地产股，受地产板块影响更大的深成指被拖累，出现小幅下跌。

　　国信证券房地产研究员方焱认为，在中央经济工作会议之后，连接出台提高银行准备金率、确定第二套房贷等政策，进一步表明了管理层落实从紧的货币、加强房地产信贷调控的决心。再加上昨天出来的11月CPI增幅又创新高，市场担心国家会出台更加严厉的调控措施。他预期这一政策会对进一步打击市场对房地产股的信心，地产股走势可能会进一步受压。

　　业界预期转向谨慎

　　11月以来，北京、上海、广州、深圳房价均出现不同程度回落，近日广州和厦门进行的土地拍卖遭受发展商冷遇。业界观点从乐观转向谨慎。

　　中证投资的徐辉分析认为重点城市房价的下跌，是否会成为全国性房价拐点出现的先兆，值得投资者关注。他认为，由于大国经济的因素，内地房价不会像香港那样出现太深的跌幅，但是持续时间将不会短，甚至可能到2009年才完成调整。部分激进的地产商将出现资金链断裂，龙头公司并购机会来临。所以，如果房价出现拐点，稳健的地产商将有可能趁机大幅扩张。地产业的螺旋式上升的基本趋势没有变化。

　　值得关注的是，如果房价停止增长，地产公司的估值将大幅调整。中金公司的计算表明，如果未来3至5年房价涨幅为0,那么地产上市公司2008NAV将下跌18％至35％：万科将下降18.3％至14元（2008年NAV，下同）、中国海外将下降33.9％至13元、招商地产将下降18.4％至31元、金地将下降15.6％至28元、保利下降22.9％至31元。徐辉认为，如果地产股调整，将会直接导致股市进入调整，并进而引发其他相关行业的调整，从而导致股票市场将出现幅度较大的波动。

　　作者：王欣林彦龙 (来源：深圳特区报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。