市场活跃度提升 谨慎中继续战略布局

机构：重庆东金
国资委负责人表示央企有责任维护股价稳定，不会大幅抛售国有股来打压股价，同时表示明年将鼓励央企整体上市或注资，此外近期将有众多基金重新放开申购，以及在3.4万亿新股资金解冻以及美国股市止跌反弹的刺激下，连续下滑的股市终于一扫前期的颓势，在大盘权重股强劲反弹下，个股呈现普涨格局，指数也轻松上涨。

从盘面上看，以中国联通为首的通讯类、传媒类股票表现出色，而银行股在工商银行的引领下也出现不同程度的反弹。两市成交量略为放大，显示有资金战略性建仓。昨日的缩量探底和今日的强劲反弹显示大盘有再度形成短期低点的迹象，展望后市，大盘仍有继续上涨的空间，5000点附近有一定阻力。

近阶段以来沪深大盘呈现缩量探底的格局，在二次下探的过程中，基金重仓持有的包括银行地产股在内的权重指标股等持续回调，成为市场的重灾区。据数据显示，截至上周五，沪市流通市值前50位大盘指标股中，基金增仓的有25只，减仓的也有15只，增减仓品种占比各为50%。沪市流通市值前15位的基金重仓股，上周基金减仓的就有12只，其中银行、保险、证券等金融股多被减持，不过减持幅度均不大，都没有超过流通盘的1%。

值得注意的是，随着明年新企业所得税法的实施，金融、地产、采掘等高税率行业的税负有望下降，从而对这些行业的业绩增长有所帮助。另外，在人民币升值趋势并没有出现拐点的情况下，金融、地产作为受益最大的相关板块，仍有表现机会。事实上，金融和房地产板块加速下跌，做空能量得到了比较充分的宣泄，我们认为，市场某种程度上高估了宏观调控可能对金融和地产板块业绩产生的影响，随着风险的充分释放，投资价值也将逐步凸现。

综合来看，由于投资渠道较窄的原因，在房地产市场调控后，证券市场仍是吸引资金的主要场所，年前市场资金最困难的时期已经过去。从目前情况看，元旦前尚未有超级大盘股要"过会"和招股的消息，资金面压力有所释缓。数据表明，基金在积极防御的同时，也加大了对中小市值个股的出击，医药、酒类食品、科技、百货零售等股票获得基金青睐。而11月份资金流向也证明，在通胀趋势明朗的情况下，机构正提前布局2008年行情，增持不受宏观调控措施的影响、内生性增长的消费类股票。