钢铁业并购重组方兴未艾 相关投资机会值得期待！

机构：东方智慧
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2006年是我国钢铁行业名副其实的并购年，米塔尔收购阿塞洛和华菱管线、阿塞洛收购莱钢股份的一系列外资并购事件唤醒了国内钢企的并购意识，同时也促进国内钢铁行业的发展模式同世界接轨，2006年底国资委下发的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》明确指出要“鼓励我国钢铁企业通过一系列并购重组做大做强”，标志着我国钢铁行业正式进入了并购重组时代。

伴随着“宝马联盟”、“宝八联盟”等一系列国内钢铁行业的大重组事件的启动，二级市场对具有重组预期的钢铁品种更是日渐升温！随着我国钢铁行业并购重组步伐的提速，相关的重组整合所蕴含的巨大投资机会值得我们重点关注！

投资要点：

1.纵观国际钢铁行业发展经验，大并购大重组是做大做强整个行业的必经之路。我国目前是钢铁行业大国却非强国，而目前我国钢铁行业大并购大重组的时代才刚刚开启，未来钢铁业并购整合的预期值得我们高度期待！

2.我国钢铁行业近两年正在掀起全行业范围的并购重组大潮，大型钢企通过并购整合迅速提高自身的市场集中度，而二、三线钢铁企业通过自己的比较优势并借助大型钢铁企业的实力以达到迅速发展的目的，基于这种双赢的背景。前期市场对于具有并购重组题材的钢铁股大炒特炒，短期内形成了巨大的获利效应，在榜样的示范下，相关的潜力个股有望再度演绎新的财富神话！

一、钢铁行业惟有大重组才能大发展

国际钢铁业有一大潜规则，即在采取正确的营销战略外，对于大规模的钢铁联合体，比新建钢铁生产能力更加有效的做法是并购自己的竞争对手。并购能扩大钢铁公司的规模、增加在钢材市场的销售份额，同时增强钢铁产品质量以及其在市场中的核心竞争能力，真正在做大整个行业的同时做强、做先进。这无疑是谋求企业乃至整个行业实现快速成长、晋级的理想捷径。

国际上著名的几大钢铁行业并购案也可以充分的说明这一点。2005年，米塔尔在收购美国 ISG公司之后，粗钢产量增至4989万吨，一举超过阿塞洛成为世界第一大粗钢生产厂家。2005年阿塞洛粗钢产量达4665万吨，收购加拿大多法斯科后，2006年粗钢产量有望达到5100万吨。

中，唐钢更是凭与宣钢、承钢联姻之力，迅速入围世界钢铁生产厂家粗钢产量前30强的名单30强，而且排名飙升至中国第2位、全球第12位。

再有，从钢铁行业自身特点和发展现状来看，大规模并购重组更像是其与生俱来的需要。生产能力过剩、企业零散、市场回升以及贸易保护制度等因素一直都刺激着钢铁行业并购的发生，而不可避免的原材料成本攀升以及钢铁股行业特有的周期性也意味着市场从高峰转向低谷时期小规模高成本的厂家注定要走上被重组的道路。

二、我国钢铁行业通过并购重组有望再创牛股神话

目前我国钢铁行业产能过剩、集中度较低、质量不高的现状亟待从根本层次上改变，2005年颁布的《钢铁产业发展政策》以及2006年底国资委下发的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》就明确鼓励我国钢铁企业通过一系列并购重组做大做强。而在现阶段，国家对外资并购国内钢铁企业设立了一定的政策壁垒，我国钢铁业的内部整合就显得非常紧迫。因此通过并购重组淘汰落后产能、提高国内行业集中度将会是我国未来一阶段钢铁行业发展的指导大纲。对应于此，在二级市场上相关个股一定会受到主力资金的青睐与追捧，这也就意味着钢铁行业的牛股神话将伴随着行业的一系列大重组不断上演。

在目前市场情况下，尤其是那些兼具多个题材的潜在并购重组钢铁股更值得投资者密切关注。推荐投资者关注重庆钢铁（601005），公司地处重庆，是我国大型钢铁企业和最大的专用中厚钢板生产商之一，并且构成了钢铁+钒钛的生产结构，今年6月5日，重庆市常务副市长黄奇帆公开表示，重庆钢铁集团有望两年内实现整体上市，借重钢搬迁之利，重钢有望整合更多矿产资源，其后续潜在的“整体上市题材”，无疑使该股未来对于市场越来越有诱惑力。二级市场上，今天该股放量大涨，主力资金介入明显，有望后市展开加速上攻行情，建议投资者重点关注。

（东方智慧）