传国航欲5元/股收购东航 机构观点分化加剧

　　　国航欲5元/股收购东航?

　　东航国航口水战升级，机构观点分化加剧

　　越来越热闹的东航（600115，0670）引资案， 结果益发难以预测???距离下周二的临时股东大会只剩下4日，市场传出消息，指国航（601111.SH，0753.HK）母公司中航集团，已着手准备另一套收购方案，出价将较新航和淡马锡起码高三成，以每股逾5港元的价格收购东航。

　　局势未明之下，双方继续开打公关战：东航否认收到中航的收购建议，强调新航入股方案合理，而昨日中航则称未收到国资委对东航中小股东不要在下周投反对票的要求。双方矛盾的消息引起机构对收购案的判断分化。

　　「中航」

　　国资委并未向中航表态

　　中航集团一周内两度对东航引资案提出异议。在国航证实已在本月2日收到李家祥(李家祥新闻,李家祥说吧)因任职民航总局而递交的辞呈后，中航再次作出声明，指接受其财务顾问中金国际的观点，认为新航以每股3.8港元入股东航未能反映后者的价值。中航表示，从未收到国资委就东航与新航及淡马锡之间交易的态度的任何指示，“并相信政府也不会发出这样的指示。”

　　而外电更透露，中航集团不但会作为持有12%东航H股的最大流通股股东在下周二对引资案投反对票，更会以每股逾5港元的出价，提出对股东而言更有吸引力的收购方案。

　　「东航」

　　中航收购东航纯属炒作

　　不过东航发言人昨日表示，公司并没收到来自中航集团的收购方案。“我认为这纯粹是炒作，若要进行收购，应首先与收购目标进行谈判，同时停牌，否则通过媒体透露有关消息，会引起股价的不断变动，届时如何进行收购？”

　　事实上，此前东航董秘罗祝平强硬表态，指只有一套增发方案，不可能重新竞价。日前东航再作出声明，强调新航入股价合理，入股协议也不会对行业反战造成潜在障碍（这点亦是中航集团此前的反对理由），并声称没有任何投资者知会确定投反对票。然而万联证券分析师欧阳表示，若下周的引资表决令新航入股失败，那么重新再谈价格的可能性不能排除。“新航-淡马锡为此已做了大量准备，未必如其此前表态般一旦报价不被接受就退出。”

　　「机构」

　　分歧明显观点相左

　　混乱的局势令众多权威机构观点严重分歧，中航昨日关于国资委没有表态赞成东航引资案的声明，可能对仍观望政府态度的机构造成影响。曾左右香港两铁合并案的基金顾问公司ISS，就发表报告称，在没有其他注资方案选择的前提下，投资者应该对东航引资新航投赞成票。

　　包括花旗在内的中外券商，就认为引资案于1月8日通过的可能性已更加低。花旗在其最新出炉的报告中，指以每股5港元入股已成为中小股东的心理底线，而按照该方案相当于为东航带来150亿的注资额。

　　但以国泰君安为代表的其他机构，则认为国航原舵手李家祥的调任已削弱了国航对引资案的发言权。国泰君安分析师王鼐认为，对国家而言，收购价是4.8港元还是3.8港元并不十分重要。“国资委不会在乎眼前的几十亿。”