金鹰优选基金：把握结构上涨与投资节奏

证券时报记者杨磊

　　近日，2007年度中国明星基金评选揭晓，金鹰优选以其优异的风险调整后收益荣获平衡型基金明星奖。该基金近期分红后在中行、交行等银行和券商开展持续营销活动，基金经理李鹏接受采访时表示，在中国股市从快牛向慢牛转换的过程中，基金要在结构上涨中把握好节奏，才能取得较好的收益水平。

　　个股研究重要性上升

　　记者：股市经过连续两年翻番行情之后，2008年基金如何看待市场走势特征？金鹰优选基金又会采取什么样的投资策略？

　　李鹏：中国股市正从前两年的快牛向慢牛转变，结构性上涨的特征将十分明显。从短期来说，大盘蓝筹股整体性趋势机会可能会越来越少，而可能更多体现为交易性机会。因此，可把握买点适当参与大盘蓝筹股的阶段性投资行情。

　　金鹰优选基金今年将采取“自下而上”的策略为主，精选个股，把握结构性上涨的投资机会，投资一些既有安全边界同时有足够成长性的公司。在具体投资中，主要精选部分股票，实行组合投资，充分分享个股上涨好处，当然，不会过于集中于单只股票上。

　　记者：去年金鹰优选的投资业绩波动率特别低，全年收益率也达到132.39%，基金如何做到较底的波动率，今年又该如何控制投资风险？

　　李鹏：去年金鹰优选投资业绩波动率低主要因为股票仓位不高，在几次股市大跌中损失较少等多方面原因。金鹰优选属于平衡型基金，股票仓位最高为80%，基金去年全年股票仓位主要保持在70%上下，这是一个适中的仓位。另外，公司的风险意识强，在去年年初、年中和10月的多次股市调整中，金鹰优选都是最抗跌的基金之一。

　　展望2008年，除了控制仓位以外，基金在单只股票的投资比例也将维持较低水平，一般不超过5%。投资业绩波动率低，风险调整后收益高，意味着投资者可以以更小的风险获得更大的回报。

　　看好科技板块

　　记者：在板块投资上，您在2008年最看好什么领域？

　　李鹏：最看好科技板块中的自主创新企业。生物工程、医药、软件、信息技术、3G和军工都属于大科技板块，个股之间的差异比较明显，这就为基金公司从中精选个股提供了机会，基金公司近期招聘了曾在国内大型高科技企业工作多年的研究人员，专门对高科技行业进行研究。具有自主创新能力、自主知识产权、能够形成产业群的细分行业和其中的优势企业，是我们关注的重点领域。

　　另一个投资主线是资源重估，特别是央企有资产注入的公司。还有在市盈率比较高的情况下，能够通过高成长来抵御高估值的行业，基金首选钢铁、机械制造方面的一些公司，并保持重点关注。

　　记者：对于权重较大的金融、钢铁、地产等行业，您认为是否存在投资机会？

　　李鹏：金融、钢铁和地产都属于联动性特别强的行业，在很多阶段行情中股价上涨十分迅速，如果基金在这些股票大涨阶段没有一定的仓位甚至是没有配置，就会错失很大的机会。因此，金鹰优选基金会密切关注这些行业的投资机会，在这些行业出现一定幅度下跌、整体估值合理的情况下，果断投资，去年12月开始的钢铁股的大幅上涨中，金鹰优选基金就比较充分地享受到上涨带来的净值增长。

　　展望2008年，由于金融、钢铁、地产等大行业本身都有不利因素，出现全年整体趋势性大幅上涨的可能性不大，因此基金会把握投资节奏，适时投资于这些行业。

　　
　　
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