南方基金固定收益总监刘情剑：“里应外合钱真多”

□易非

　　
　　
　　“西方不亮东方亮，熙熙攘攘为利往，里应外合钱真多，双热双防真是忙。”日前举行的南方基金2008年策略报告会上，南方基金固定收益总监刘情剑这样形象地形容今年宏观经济的情况。他感叹说，中国是流动性的火山口，在这个火山口上怎么来做证券投资，还真需要观察。

　　
　　中国经济增长仍快

　　
　　刘情剑认为2008年美国经济将会软着陆。他分析说，美国房地产泡沫膨胀碰到经济内在边界，周期性回落在所难免。但是美国拯救措施比较果断及时，而且美国经济增长动力并未全失。这些都决定了美国经济有可能软着陆。

　　
　　刘情剑分析说，2008年中国经济至少是从过热开始。首先是海外需求虽然有可能略缓，但仍然是健康的，他指出中国产品出口结构合理，外需多方逢源。他同时提到了全球化分工优势也会促进国内出口健康发展。其次是固定资产投资高温不退，比如企业利润连年增长30%以上，投资信心十足，各地有大批新的投资计划；实际利率为负，这起到了鼓励负债与投资的作用；与此同时，新开工项目计划投资额增长惊人，1至11月同比增长28%。另外从消费来看，也是稳中有增。各项数据来看，居民收入增速加快，消费品零售额名义增长率创十年新高。

　　
　　全球流动性过剩仍突出

　　
　　在投资策略报告上，他预测说。全球食品通胀已无悬念，其主要原因在于长期供求因素发生趋势性变化。其中关键点在于全球人口稳定增长、人口大国消费升级，与此同时，耕种面积并没有相应地增加，使供求紧张长期化。另外生物能源的消耗量在未来2-3年内仍会较快增加，对世界粮食供求平衡将造成重大影响。

　　
　　数据显示，生物燃料的生产2007年就使用了接近1亿吨粮食，占据了粮食产量的5%左右，美国使用了其27%的玉米产量用于提炼工业乙醇，这些进一步打破了长期平衡。他同时提到了全球库存处于安全临界点附近，使库存的缓冲作用不再存在，今后每年粮食的供求缺口将直接反应为食品价格的上涨。虽然食品通胀将来临，但工业品通胀初步推断是不会来。这是因为技术进步和全球化使工业产能迅速扩张，赶上需求增长，技术进步使生产效率也大幅提高，使成本吸收成为可能。

　　
　　“双热齐上，双防真忙。”刘这样结束了他关于宏观经济的演讲。他预测国内资产泡沫仍有可能持续，这是因为全球流动性过剩问题仍然突出。美国经济疲软，将进一步放松银根，美元可能继续大幅降息和注入流动性。2008年中国经济傲视群雄，升值压力更强。渐进式升值安排，树立了持续稳定的升值预期。由此他推测中国2008年的宏观政策重心是防止经济过热、防止固定资产投资过热，防止严重通胀。另外，今年宏观经济形势完全不同以往，行政手段也是宏观调控的主要选择之一。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。