苦盼十年等来通胀日本经济反受其噬

　　日本与通货紧缩之间长达约10年的斗争可能已经结束，但随之而来的通货膨胀仍可能制约经济增长。

　　降息概率逾五成

　　日本央行行长福井俊彦此前一直预测说，日本经济正经历60多年来最长的增长期。这种增长将推高企业利润、员工工资和居民消费，并导致物价上涨。

但事实上，日本目前的物价上涨主要归因于持续上升的原油和原材料价格，这反倒损害了企业利润，并使员工工资增长乏力，家庭购买力也未见增强。

　　日本去年12月除生鲜食品外的消费者物价上升了0.8％，这是近9年来的最大涨幅，是去年11月涨幅（0.4％）的2倍。

　　日本大和证券株式会社驻伦敦资深经济学家本?埃尔德雷德说：“在美国经济减速的背景下，不断上升的能源和食品价格对日本企业和消费者来说犹如雪上加霜。”

　　2006年7月以来，日本央行结束了接近零利率的借贷政策。福井当时说，日本的利率需要上升，以同正在复苏的经济形势协调一致。但日本央行上次加息还是在去年2月??隔夜拆借利率增至0.5％。这是主要经济体中最低的。

　　但生产成本导致的通胀伴随着经济增速的放缓，将使日本央行很难实行其逐渐加息的政策。投资者预测，日本央行下一个动作将是降息。据摩根大通估算，7月份之前降息的概率有52％。而福井的任期将于3月届满。

　　10年来人均工资下降11％

　　住友三井资产管理株式会社资深经济学家武藤博昭说：“如果失业率开始上升、工资水平不断下降，降息将是现实的选择。决策者对经济的担忧将甚于对通胀的忧虑。”

　　日本政府29日发布数据称，去年12月日本的失业率与11月持平，为3.8％。但当月可提供岗位与求职者之比降至0.98∶1，为两年来的最低点。而去年全年日本全国商品零售额比2006年下降0.1％，属5年来首次下降。

　　同时，由于日本的出口导向型经济增长乏力，员工工资正在下降。2007年前11个月，日本的人均工资水平有9个月同比下降，同时年薪自1997年以来下降了50万日元（约合4700美元），降幅达11％。

　　通胀抑制消费

　　日本第一人寿保险株式会社研究院上周在一份报告中预测，在3月底结束的本财政年度中，食品、交通等生活必需品或服务价格的上升将使日本GDP损失0.3％的增长率。日本政府此前已经预测本财年日本经济增速为1.3％。

　　由于日本的消费者信心指数降至4年来最低，企业很难将增长的生产成本转嫁给消费者。例如，东京的出租车上个月上调了价格（10年来首次），但东京出租车协会称，这使东京平均每辆出租车每天的营业额下跌了2.8％；而食品厂商Q.P. 公司去年6月上调了广受欢迎的蛋黄酱价格（17年来首次），但其销售额并未上升，因为销量下滑了2％。

　　日本第三大连锁便利店全家便利公司（FamilyMart）的总裁植田淳司29日说：“消费市场看不到一点好消息。高燃油价格、生产成本上升、低工资、养老金和社会保险丑闻，以及日本的政局，都加剧了消费者的忧虑。”

　　日本财务省上个月发布的一份报告称，不断上升的生产成本使去年第三季度日本公司的利润出现了5年来的首次下跌。

　　而去年全年，企业破产案例达14091桩，为4年来最高。这个月，日本著名的蛋糕连锁店Cheese Cake Factory由于牛奶价格飙升等原因关闭了30家门店，一时成为日本不少报纸的头版新闻。

　　日本央行16日公布的一项调查显示，约有86％的日本消费者预计今年物价还将上涨。很多受访者表示，他们今年将削减支出。

　　一位72岁的家庭主妇说：“我们夫妻全靠我丈夫的养老金生活，高物价让我们很担心。我定下死规定：只买必需品，避免奢侈的开销。”