锦江投资：最安全的低温物流业龙头股

机构：重庆东金
节后的第一个交易日行情并未出现开门红，股指仍在反复探底。但我们也看到，两市成交量随着大盘的下跌萎缩迹象比较明显，确实已出现阶段性底部的特征。虽然目前的大盘中期调整行情仍未结束。但我们还是认为2月份的股市会出现超跌反弹行情，同时股价的结构性调整仍将继续进行。

而此时选股则更应该兼顾于安全性与市场的预期布局。

节前的那种雪灾还让我们还记忆犹新，市场毁坏最严重的就是交通系统的瘫痪，市场运输成本的巨增让我们想到了被人们有所忽视的21世纪最有潜力行业??物流业，出于对现代物流的前景考虑，我们预测2008年我国物流业将被投资者广泛看好。当然，好行业也要细分与区别对待。目前市场流通力最强的应该是医药、轻工、化工、电子、肉类、鲜果、食品等。它们的共同特征是需要“低温”保存。在上市公司中从事低温物流行业的公司并不多，而最具鲜明特色与竞争力的则非上海本地股锦江投资(600650)莫数了。

锦江投资（600650)是上海主要的运输与物流服务公司。运输业主要包括出租车业务、租赁车业务和汽车修理业务，物流业务主要包括国际货运代理业务、机场货运站仓储业务和第三方物流业务。公司汽车综合接待能力处于行业领先水平，营运车辆近8000辆，出租车业务、服务及经营水平名列行业前茅。公司租赁车业务是上海业内龙头，在国宾和大型国际会议接待用车市场排名第一。公司下属的锦海捷亚物流管理公司的机场仓储业务发展势头迅猛，与上海机场集团、德国汉莎航空公司三方合作的机场一期货运站运行良好。

公司最大的投资潜力来源于冷链物流方面的较强竞争优势。锦江集团全资拥有的上海食品集团旗下拥有冷库近10万吨，占上海冷库总量的30%，其冷库储存量，储存率在上海居前。目前，公司投资1.35亿元先期收购了集团拥有的吴淞冷藏库，吴泾冷藏库，尚海食品库，容量共7.3万吨，占上海冷库总量22%。与此同时，上海市对冷库需求出现激增，冷链物流需求增长速度惊人。上海市目前5400多个连锁超市， 大卖场，便利店，饮食店等的冷链商品销售持续增长，预计上海市冷冻冷藏食品年消费量将以8%以上速度增长。预计2010年上海世博会期间，国内外到沪参观游览人数将达到1.4亿人次，市场对冷藏食品物流需求旺盛。同时，公司还计划扩展高档低温冷藏业务，如冷藏药品、化学品、其它特殊需求，目前此业务毛利率约33%，我们预估规模扩大后毛利率将进一步提高，产能预计在三年内得到释放。

当然，股票投资也是公司股价上涨的潜在催化剂。锦江投资目前仍持有相当数量股票，包括未上市的国泰君安6100万股和已上市的交通银行890万股。07年出售持股获利1000万元，由于平均持股成本相当低，未来出售获利将十分丰厚，预期年报业绩将较为出色。

公司作为上海知名的运输物流服务品牌其估值水平却较低，目前08年动态市盈率仅26.5倍，而随着08年的业绩增长，市盈率有望继续下降。超低市盈率和快速的发展空间均凸现了其自身的价值。二级市场上，该股近半年来一直维持在大箱体中震荡运行，近期回落到箱底区域获得支撑。周三该股逆市上涨，股价表现出良好的抗跌性。后市有望继续展开反弹。

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。