不愉快的经验累积 资金无心恋战港股反弹乏力

　　这个星期开始，港股成交显著下跌，并不全是因为农历年长假，投资者未回防的关系，而是愈来愈多人失去战意，每次反弹浪都历时甚短，就算低位买入，只要不够狠心趁高获利回吐，在接着的下跌中就会被缚，当不愉快的经验累积，行为便会改变，宁愿离场观望，等待一次急跌之后，才再出手博反弹。

　　上一阵子的大上大落戏剧性走势，重演的机会已不太高，代之而起，应是成交趋向低迷，股价逐渐下跌的走势。昨日衍生工具的引伸波幅向下，反映上述的预期，已逐渐成为共识。

　　波幅成交下跌之下，牛熊证便会较认股证吸引，因为引伸波幅从高位调节的过程，不会是一步到位。买认股证就算做对方向，回报也会因为引伸波幅下跌而不会太理想。

　　港交所认沽证可追

　　短期的走势不算明朗，昨日午市下跌，低位却现承接，似乎仍有力反弹，不过牛皮横行市多数向下，看来今次也不例外，低迷的成交，亦反映出动力不够。只要恒指守在24000之下，这个月看来仍有机会下试上次的低位21710。建议在现价先下一注买熊证，在23500再加一注，博稍后回复下跌的走势。个别股份明显走势比大市更弱，最佳代表是港交所(388)，昨日便逆市下跌。弱者更弱，仍然可博港交所的认沽证，市况转静，交投下跌，以及新股大幅减少，都影响港交所的盈利，是牛皮下跌中的最大受害者，而且不少人以香港政府的入市价当作心理支持位，才令跌幅放慢，所以现水平仍有下跌空间，建议追入认沽证，以正股升破170元作为止蚀基准，应该有机会再跌一成至成半。强股转弱，是可以有甚大的下跌水位，尤其是港交所的业务透明度实在太高。

　　神华估值高随时大跌

　　追沽港交所，看似蚀章的做法，另一目标应是神华(1088)，国内的政策，已由推动增长，转为主力控制通胀，煤炭价格是有机会成为下一个受限制的项目，最重要是估值仍高，在投资者回避风险的潮流之下，随时有大幅下跌的机会，中石化(386)当日的走势可以作为参考。可惜三只煤炭股之中，只得神华有一只认沽证，选择太少，无可避免一定偏高。入市一定是要博正股大跌，应该小注买入，博正股下跌两成。

　　看淡煤股，等于反方向看好电力股。其实近来几只电力股有好转的走势，估计仍有一些上升空间，始终远早于大市下跌，有较大机会反攻，有?钱可以先买一注，但由于下一次公布的业绩可能甚差，今年第一季也不会好，届时股价可能有负面反应，会有一次更佳的入市机会，可以耐心等待。先买一注，只是提防市况出乎意料造好的保险做法。 (来源：香港商报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。