感染“美国式感冒” 欧洲何以不“服药”

　　阻止欧盟决策者仿效美国“病友”那样大刀阔斧降息和减税的，除了持续走高的通胀水平，还有囊中羞涩

　　意大利和法国的预算赤字已经接近欧盟规定的占GDP 3％的上限，这使得欧盟国家很难协调拿出统一的财政方案来刺激经济。

　　上世纪五六十年代，人们曾用“美国打喷嚏，欧洲就感冒”来形容大西洋两岸的经济关系。经过半个世纪的努力，欧盟经济通过一体化，已经大大降低了对外依存度，但此次还是被美国次贷危机的“喷嚏”传染上了感冒，而且“症状”可能持续更长时间。

　　欧洲无法“免疫”

　　很少有经济学家预测欧盟经济今年会衰退，他们认为房市萧条仅限于少数几个欧盟国家，而且来自新兴市场的需求冲抵了欧盟对美出口额的下降。

　　但是，欧元区去年12月的零售额已创下1995年以来的最大降幅，服务业收入今年1月的增幅也是4年多来最低的。

　　“欧元区的增长面临麻烦，而且在一定阶段有衰退的风险，这些问题不应轻描淡写。”贝尔斯登公司驻伦敦的首席欧洲经济学家戴维?布朗说，欧元区经济今年的增速只要能达到1.5%就算非常幸运了，尽管这一速度将是2003年以来最慢的。

　　即使欧盟经济达到了高度一体化，全球化仍导致欧盟很难独善其身。一方面，美国次贷危机很可能直接导致欧盟国家尤其是德国的出口增速减缓。美元大幅贬值也严重损害了欧盟国家出口商品的国际竞争力。另一方面，欧洲的商业银行和投资银行购买了大量的美国次贷证券化产品。很多分析人士认为，美国金融机构的损失已经比较充分地暴露出来了，而欧盟国家金融机构这方面的损失目前只露出了冰山一角。

　　欧洲央行行长特里谢上周两次表示，经济增方面异常高的不确定性表明，欧盟想要免疫于美国经济放缓的“感冒”几乎是不可能的。

　　通胀压力战胜衰退恐惧

　　美联储主席伯南克和他的同事已在不到5个月内5次减息，美国总统布什也已签署了总额为1680亿美元的经济刺激方案，“阳光普照”的退税支票在这个春天就可望寄到美国的寻常百姓家。

　　但欧盟的经济决策者们却迟迟难以开出拯救经济的药方。由于欧元区1月份3.2%的年化通胀率远远超出了央行2%的中期警戒线，达到14年来的最高水平，欧洲央行已决定连续第8个月维持4％的基准利率不变。

　　7日，特里谢在位于法兰克福的欧洲央行总部的新闻发布会上强调，近期通胀压力仍是欧洲央行最关心的问题。央行要确保近期的通胀压力不会转变成中期与长期的压力。

　　欧盟如此恐惧通胀也有特别的原因：价格上升造成的压力在欧盟比在美国持续时间更长，因为欧盟企业间竞争不强，欧盟的劳工法使企业很难通过裁员来维持其利润水平，而且雇主给员工的薪酬弹性较小。

　　“欧洲央行很可能会把类似于美联储的（降息）措施一拖再拖。”美国银行驻伦敦首席欧洲经济学家斯基米尔丁说。

　　欧洲央行的决策遭到很多政商界人士的批评，他们认为它忽视了经济增长普遍减缓的迹象，置欧元区经济于风险中。

　　７日，在欧洲央行作出维持利率不变决定前不到1小时，英格兰银行（英国央行）将基准利率下调０．２５个百分点至５．２５％，理由是“存在经济增速放缓的风险”。

　　欧盟各国囊中羞涩

　　阻止欧盟决策者仿效美国“病友”那样大刀阔斧降息和减税的，除了持续走高的通胀水平，还有囊中羞涩。

　　意大利和法国的预算赤字已经接近欧盟规定的占GDP 3％的上限，这使得欧盟国家很难协调拿出统一的财政方案来刺激经济。

　　雷曼兄弟公司驻伦敦的首席欧洲经济学家休姆说，只有德国有余力实施类似美国的经济刺激方案，但德国没有这样的传统。

　　德国官员也表示不愿大幅减税，因为该国政府去年刚恢复预算平衡。

　　只有西班牙的主要党派承诺，若能在3月份的大选中获胜，它们将利用国家的预算盈余来实施减税方案。

　　欧盟经济弹性比美国更小

　　汇丰控股驻伦敦首席欧洲经济学家亨利说，特里谢“略显迟缓和渐进的政策反应”意味着欧元区的经济增速将落后于美国??今年能增长1.4％，2009年为1.6%，而美国今年可达1.9%，明年将是3％。

　　“欧洲的经济低迷将比美国明显持续更长时间。”诺贝尔奖得主、美国哥伦比亚大学经济学教授菲尔普斯在接受采访时说。

　　欧洲经济恢复的缓慢习性有史可据。苏格兰皇家银行的研究显示，在2001年，8个月的经济衰退导致美国经济当年增速仅为0.8％，但随后马上反弹，2002年增速达1.6％，2003年达2.5％。而欧元区2001年增长了1.9%，此后2年减缓到低于1％，德国、法国和意大利甚至出现了负增长。

　　因此，荷兰银行控股公司驻伦敦的资深欧洲经济学家佩尔金斯说，弹性较小的经济和通货膨胀的泥沼将拖累欧盟。明年可能将是一个美国经济明显恢复，而欧元区经济处于停滞状态的时期。