年报解读:基金“高调”弃地产增持医药化肥股-搜狐财经

年报解读:基金“高调”弃地产增持医药化肥股

2008年02月25日07:17 [我来说两句] [字号：大中小]

来源：第一财经日报

　　已公布年报的数据显示，房地产板块在去年第四季度遭基金明显减持；而与此同时，医药、化肥板块却得到基金的青睐，增持显著。

　　截至2月23日，共有156家上市公司公布了2007年年报，虽然数量还相对较少，但依然能够发现机构操作的蛛丝马迹。

已公布年报的数据显示，房地产板块在去年第四季度遭基金明显减持；而与此同时，医药、化肥板块却得到基金的青睐，增持显著。

　　从基金持股量绝对变化的数据来看，去年第四季度房地产板块被基金减持的迹象最为明显。

　　在156家公布年报的上市公司中，被基金减持量最多的前8家公司，有6家属于地产板块。其中，金地集团（600383.SH）、张江高科（600895.SH）和招商地产（000024.SZ）位居前三位，基金分别减仓4185万股、3795万股和3196万股，较去年三季度末减仓比例分别为16.4%、24.8%和27.9%。另外3家地产公司分别是中华企业（600675.SH）、福星股份（00926.SZ）、世茂股份（600823.SH）。

　　业内人士认为，基金在第四季度整体减仓地产股与该板块此前涨幅较大、明显高出合理估值有非常大的关系。

　　受人民币快速升值的预期推动，地产板块去年涨幅巨大，1~3季度房地产板块指数上涨221%，比当时已进入快速拉升阶段的大盘同期涨幅还多出一倍有余，成为去年A股表现最为火爆的板块之一。而在股价飞涨的同时，地产板块泡沫也开始激增，整体市盈率明显偏高，在政府对地产行业宏观调控的重重压力下，减仓已获益丰厚的地产板块无疑成为基金等机构的操作首选。

　　不过，人民币升值的这条主线依然是长期趋势，直接受益于此的地产板块在挤掉泡沫、回归合理估值区间后，未来依然有表现的机会，这也是地产板块并没有被包括基金在内的机构完全抛弃的原因。统计显示，被减仓的地产股，其基金持股占各自流通盘比例大多数仍在16%以上，金地集团虽然被基金减仓了16%，但基金持股占比其流通盘仍高达35.6%。

　　“几家欢乐几家愁。”在地产板块中个股纷纷被减持的同时，同行业的保利地产（600048.SH）却成为了156家公司中被基金增持数量最多的个股，去年第四季度增持2550万股。这显示，基金在减仓某个高估值板块的同时，也不忘对板块内的“估值洼地”进行挖掘。

　　Wind资讯数据统计显示，保利地产最新交易日的静态市盈率为52.3倍，而未来12个月的预测动态市盈率低至24.7倍。

　　从增仓的相对比例来看，医药类个股被基金增仓最为明显。东北制药（000597.SZ）去年四季度由150万股增至2084万股，基金增仓比例高达1289%，排名首位，丽珠集团（000513.SZ）和白云山A（000522.SZ）等医药股也排名靠前。而化肥板块中的四川美丰（000731.SZ）和华鲁恒升（600426.SH），以及同属化工板块的云维股份（600725.SH），基金也增持明显。

　　已公布年报的156家公司，2007年实现净利润361.53亿元，较上年同期增长170.78%；主营业务收入3778亿元，增长44.33%；平均每股收益0.414元。当前平均静态市盈率95.8倍，未来12个月的预测平均动态市盈率为34.8倍。

　　附表：基金四季度增仓比例前10名

　　证券简称四季末持较三季末增仓比例

　　有量（万股）变化（万股）（%）

　　东北制药 2084.17 1934.18 1289.53

　　陕国投A 2487.82 2056.21 476.40

　　银泰股份 1736.85 1736.85 ??

　　英力特 697.00 512.19 277.14

　　丽珠集团 1722.13 1176.33 215.52

　　美的电器 3154.51 2139.97 210.93

　　三花股份 428.08 196.50 84.85

　　四川美丰 2231.76 913.73 69.32