平高电气产能业绩快速增长可期

□天相投顾李亚辉施海仙

　　平高电气（600312）为输变电一次设备制造企业，是我国三大高压开关生产厂商之一。其主要产品包括敞开式SF6断路器、隔离开关、接地开关以及全封闭组合电器(GIS)，国内市场占有率约在20%-40%左右。公司具有较高成长性，当前估值低于行业平均水平，给予“增持”的投资评级。

　　
　　“十一五”期间，我国电网投资额规划为13600亿元以上，年均投资额超过3000亿元。作为电网建设中的基础产品，高压开关也从中受益，公司收入增长有保障。

　　
　　公司主营业务快速发展。受电网投资的拉动，公司GIS产品供不应求，预计未来几年该产品将保持40%左右的高增长；公司高压隔离开关、接地开关的生产能力比较成熟，产品系列完善，保守估计其销售增长将与行业整体增长保持同步，收入增幅维持在30%左右；公司SF6断路器产品增长放缓，但由于许多电站所用的SF6断路器已到更换期，因此我们认为该产品增速或将逐年下降并趋于稳定。

　　
　　公司特高压项目将在08年4、5月份完成，完成后公司可以生产800kv-1000kv的全系列高压开关产品。作为国内三大开关龙头之一以及本身在GIS产品上的技术优势，公司在该领域内将有望取得较大的市场份额。

　　
　　平高东芝二期工程投产将拉动业绩快速增长。目前平高东芝二期项目已经建设完成，项目达产之后，平高东芝有望成为亚洲最大的高压、超高压封闭组合电器制造基地。预计08年平高东芝可实现销售收入20亿元左右，从而为公司带来更大的投资收益。

　　
　　
　　
　　关键数字：该股最新收盘价为22.76元。近期共有9家机构对该股给出评级，其中6家“买入”，3家“增持”。

　　
　　■ 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。