□韩旭
周二，国内
农产品期价再次上演惊人一幕。继周一的纷纷凶涨，至收盘时国内农产品期货几乎所有品种出现涨停。到昨日开盘便出现高位跳水，尽显出期货市场的风险，使投资者不禁惊叹“恐怖市场”。
弱美元翘高全球商品价格
近期，受美国经济衰退忧虑影响，美元对日元、欧元再创纪录低位；与此同时，受美元持续贬值影响，包括黄金、农产品在内的大宗商品价格近期持续大涨。
周一晚的外盘，国际商品期货市场延续涨势，基金的大肆介入令几乎所有品种换月后持续上行，LME金属高涨，伦铜涨134点直逼历史高位，美元走弱及通膨忧虑肆虐使得交易商忽略糟糕的美制造业指数，不断推升期价，库存则还在下滑，锌铝分别收高85点和32点，锌最终补涨超越铝价。COMEX金与铂金双双触及新高，避险买盘愈发踊跃。纽约轻质原油涨61美分至102.45美元／桶，美元走软等提供支撑，但多数参与者静候5日OPEC会议决议。
美农产品期货全线劲扬，来自全球范围农产品强势带动，美棉交割月无涨跌幅限制合约更现722点惊人涨幅，可见后市潜力无限。油脂继续领涨谷物，豆类续创新高，小麦止跌回补。美糖亦因基金买推大涨40点。国内方面，昨日农产品走势可谓是“惊心动魄”，整体延续涨势的同时，给投资者上了一堂生动的风险教育课，相关品种盘间振幅均达到或者超过4%。
郑糖901合约不可思议地走出10%的单日波动极限，自早间涨停一度跳水至跌停，全日成交放出200万巨量，持仓净减53000余张，高速的获利回吐被认为是期价下挫的最主要原因，当然也有周边品种下跌的连带作用，油脂终止连涨势头令多头颇感不安，豆油亦自涨停位置下挫收低254点，其他谷物走势如出一辙，郑棉抢眼，震荡后收报第二个涨停。工业品均受不小影响，天胶高开后收出巨阴，终收跌700点，金属小涨，燃油与黄金微收跌。
据报道，国际大宗商品价格2月份已创下了上世纪70年代石油危机以来的最大单月涨幅，同时也是半个世纪以来最为强劲的年初表现。大宗商品价格大幅上涨的推动因素在于，寻求规避影响股市和信贷市场动荡的投资者猛增，同时，来自新兴市场的强劲需求、普遍存在的供应中断问题以及投资者利用大宗商品对通胀日益加剧和美元疲软进行对冲的兴趣日渐上升，也为大宗商品价格上涨提供了支撑。不过，随着美国经济增长放缓至接近停滞的水平，能源和农产品创纪录的价格可能会加大全球通胀压力。这加剧了市场的担心：即“滞胀”局面将再度出现，上一次出现这种情况是在上世纪70年代。
百亿资金涌入期市再现疯狂
商品期货市场的魅力正变得越来越大。据统计，受益于农产品期货此轮超级大牛市，场外资金春节过后正“扎堆”进入国内期货市场。截至周一收盘，期货市场的总持仓量从节前2月5日的324.88万手，短短14个交易日内猛增至昨天的480.43万手，这一数字打破了国内期货市场清理整顿以后的持仓纪录。
据估算，截至昨日期货市场的名义持仓金额达2849.34亿元，与春节前最后一个交易日相比，足足高出了796.71亿元。不过，期货市场保证金交易的特点决定了多空双方不必足额交易，若以15%的杠杆进行粗略估计，期货市场节后流入的资金至少在100亿左右。值得一提的是，资金流向农产品期货的迹象非常明显，所有农产品名义持仓金额与节前相比增加了672.89亿元。
据三大商品期货交易所盘后公布的数据统计，春节长假后，各大交易品种的持仓金额都出现了明显增长。若以各期货合约2月5日和昨天的结算价进行计算，节前最后一个交易日期货市场的持仓总金额为2052.64亿元；而到了昨天，持仓总金额已经增至2849.34亿元，持仓金额增加近800亿元。在这部分“新生力量”中，绝大部分资金选择流向农产品期货。2月5日，12种农产品期货合约的持仓金额为1043.33亿元；至周一，其持仓金额增至1716.22亿元，增加量达672亿元。
对于期市再显活跃以及商品价格的迭创新高，业内资深人士认为，全球通货膨胀成为推动价格上涨的一大主要因素。目前国内乃至全球的市场通胀形势依旧严峻，市场资金富余短期内无法改变，成为全球商品期货价格上涨第一大主要动力,近期相对低迷的股市也使部分投机资金悄然涌入期市。但这位资深人士诚恳劝慰道，期货市场的高风险中伴随着高回报的可能性可谓是吸引者无数“英雄”尽折腰，对于初入市者还未能真正地体会到市场的“恐怖”。
郑棉再拉涨停多头嚣张
隔夜NYBOT棉花期货多数时间封于涨停板，位于11年新高，因受美元走软影响，买盘增加。交易最活跃的NYBOT5月棉花期货收盘上涨300个点，至每磅84.86美分；3月合约收高722个点，至每磅86.88美分，3月棉花处于交割期，没有涨跌限制，但没有交易达成。昨日电子棉撮合交易高开高走，远期涨停；成交量略有减少，订货量持续大幅增加；MA各月合同大幅上涨；近期MA0803收于14650元，主力合同MA0805收于14960元。
昨日郑棉继续保持强势补涨欲望，除近期合约外均封住涨停，807合约收盘上涨710元报收16420元/吨，成交147424手，交投在15790-16420元波动；其余合约均上涨610-740元不等；继周一大形态突破上涨后，昨日郑棉继续保持强势，盘中受农产品震荡影响，但外盘和电子棉的走强起到激励作用，操作上关注外盘和撮合交易情况，707止赢位提到16000元，多单继续持有。
目前根据广西现货报价来看，南宁站台价3700－3710元/吨，柳州站台价3680－3710元/吨，且成交清淡，可见现货的市场需求非常疲软，这也是制约期货价格上涨关键。由于期货与现货之间的价格差额巨大，导致仓单再度快速增加，截至3月3日，仓单的有效预报达到2.8余张，实际仓单较上周五快速增加3701张，总仓单达到2.26万张。相信在期货与现货价格差悬殊如此大的情况下，后期仓单还会继续会呈现出快速增加的势头，注定会严重打击投机多头的嚣张气焰。
多头获利回吐糖价雪崩
周二郑州交易所白糖期货逆转前日涨停态势高位跳水大幅回调。高位开盘后，震荡上升，巨幅回落，午后稍稍企稳，最终在一波震荡中收盘。当日0805合约以4220元/吨报收，下调172点，0807合约以4391元/吨报收，下调149点，0809合约以4584元/吨报收，下调147点，唯有0901合约以5116元/吨报收，上涨31点。当天成交巨幅放量，各合约成交2123656手，较上一交易日增加965124手，持仓689582手，较上一交易日减少53186手。
外盘方面：ICE糖市，基金在原油价格和其他商品价格走高而生产商抛售有限的背景下进行买进，受此影响，5月合约上涨至7个月以来的高点，而远期合约则也刷新合约高点，最终ICE原糖价格以大幅收高收盘。当天5月合约以15.02美分报收，全天涨幅为40个点，7月合约以15.18美分报收，全天涨幅为43个点。另外，当天伦敦白糖期价和CRB商品指数也创下了新的高点。消息面上，据俄罗斯糖厂联盟（Soyuzrossakhar）本周一公布的数据，2008年1月1日-2月27日期间俄罗斯炼糖厂用进口原糖共生产了271,500吨白糖，远远低于去年同期551,200吨的产量。
数据显示，到2月27日俄罗斯全国共有6家糖厂参与原糖加工进程，在此期间糖厂共收到200,600吨原糖，共加工270,900吨，库存量为132,800吨，去年同期等待加工的原糖进口量为623,200吨，共加工565,300吨，库存量为162,400吨。现货市场上，全国大部分地区价格维持不变或轻微下调，南宁站台价3700-3710元，柳州站台价3700元，均维持不变，成都3800－3820，下调10元。各地成交清淡。郑糖由于多头获利回吐近期调整加剧，风险加大；长期基本面没有任何变化仍然看多。建议多头注意止损。
豆类经受冰火两重天考验
受强劲需求以及海外市场的推动，周一CBOT大豆及豆油期价再次触及历史新高，其中，大豆5月合约收盘于1559.5美分，较前一交易日上涨23美分;5月豆粕收盘于383.20美元，上涨1美元；5月豆油收盘于70.82美分，上涨2美分。
昨日国内期货市场豆类产品以及油脂大起大落，前期多头获利回吐，全线下跌。早盘棕榈油以涨停开盘，并带动豆油及菜籽油走高，连豆及豆粕走势也相对较稳，然而在主力资金获利回头后，一轮快速的跳水，把棕榈油封在跌停板上，豆类也跟着下跌，随后虽有所企稳，但全天仍是全体下跌，这在近期是比较少见的。连豆0809全天下跌50点，收于5416元/吨，成交量为581600手，持仓量减少14518手至296296手。
美农业部公布了截至2月28日(周四)的一周出口检验报告，报告显示当周美国2007/08年度大豆出口检验量为3258.9万蒲式耳(约合88.7万吨)，超过此前市场预测的2300-2800万蒲区间上沿，高于前一周的2488.2万蒲式耳检测水平。本市场年度至今，美国2007/08年度大豆累计出口检验量为7.23亿蒲式耳(约合1968.1万吨)，较去年同期的7.70亿蒲式耳减少6%。
三月份刚开始的两个交易日里，连豆类经历了冰火两重天的考验，这也在一定程度上预示着后市可能会以宽幅震荡行情为主。随着前期豆类期价的一路上涨，多头获利了结的意愿比较强烈，短期内对行情有一定的压制作用。同时，随着南美大豆在三月份的集中上市，也会对CBOT大豆期价形成一定压制作用，并要密切关注三月份末美国农业部出台的种植意向报告。
（来源：证券日报)
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