招金矿业慷慨派"红包"　黄金股前景仍乐观

　　数据显示，招金2007年纯利虽然同比仅增10.6%，但派息丰厚

　　招金矿业(1818.HK)近日公布2007年度业绩显示，公司营业额同比上升29.87%至15.1亿元(人民币，下同)，毛利同比上升21.1%至7.5亿元，但毛利率则同比下降3.6个百分点至49.9%。

期内，公司实现纯利3.88亿元，低于Thomson Financial的平均预测值4.17亿元，同比增长仅10.6%。

　　业绩逊预期 派息却丰厚

　　公司业绩公布后，有分析师表示，招金去年毛利率收窄3.61%，主要是受成本相对较高的外购金销售量比重大增所致。若非包括利息、远期外币合约、证券投资及政府补助等其它收益大增，公司业绩表现可能更为逊色。国泰君安(香港)的分析师解露露也表示，由于公司外购冶炼金占比提高，成本上升，导致其去年业绩逊于该行预计约20%，同时不及市场预期约15%。

　　从昨天盘面看，招金矿业的业绩已对股价产生负面影响。昨日早盘，该股以31.7港元低开。短短的20分钟后，该股下探至全日最低点30.3港元。午盘后，该股股价有所企稳，在31港元附近窄幅震荡。截至昨日收盘，该股下跌4.49%至30.85港元。

　　值得一提的是，虽然公司业绩不及预期，但却派给投资者不错的红包。公告显示，公司实施每股派送现金股利0.25元，再派送股票红利0.25股，并以资本公积每股转增股份0.75股，以派送额外红利股份。新鸿基金融的彭伟新认为，公司未期派息超出上年同期40%，有望抵消业绩带来的负面影响。待市场人气回稳后，利用金价上涨的契机，招金矿业的股价有望从近期的跌势中回暖。他建议投资者买进，中期目标价42港元。

　　大福证券的Michelle Leung表示，原本预计该公司公布全年纯利较上年增长31%，然而实际仅增长10.6%，的确令人失望。不过因为预期公司今年下半年的业绩会好于上半年，依然维持对该股的“买进”评级。

　　黄金股普跌但无远虑

　　受招金矿业业绩拖累，昨日香港股市中的黄金股均告下跌。其中，澳华黄金(1862.HK)跌幅最大，全日下跌5.9%至54.05港元。灵宝黄金(3330.HK) 、紫金矿业(2899.HK)分别下跌2.27%及0.1%。

　　而与之相对的是，今年以来，国际黄金价格持续攀升，幅度近17%，加上自去年9月份美国首度降息以来，黄金价格更上涨了36%，可谓上涨幅度迅猛。针对目前黄金股的走势，许多行业分析师纷纷表达了看好的观点，认为受获利回吐影响，近期黄金股虽然出现下跌，但却为投资者提供买入良机。

　　Michelle Leung表示，虽然国际金价在进军1000美元/盎司大关前回吐，但由于近期美元疲软、美国经济步入衰退可能引发降息的一系列因素推动，国际黄金价格仍有望突破该关口。黄金股中，Leung最为看好紫金矿业，其次是招金矿业。由于紫金矿业的黄金储备和产量居于内地之首，而生产成本则为同业最低，维持“买入”评级，目标价13港元。至于招金矿业，则给予38港元的目标价，相当于2008年38倍的预测市盈率。

　　工商东亚的韩致立也预计，截至今年6月底，现货金价或达到1100美元至1200美元，这将令黄金股股价上涨5-10%不等。他表示，乘金价前景持续乐观的东风，黄金股的走势有望平步青云。

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