保险资金五条主线抄大底

　　破发以及与Ｈ股溢价较小、超跌的优质蓝筹板块成为首选

　　近期平安保险等机构投资者在市场暴跌之时悄然入场，积极申购开放式基金或者买入廉价股票。常言道“春江水暖鸭先知”，保险资金的入场，表明市场最坏的时期已经过去。短期市场将以稳定为主，大盘将迎来修复性反弹的机会。保险资金建仓的踪迹，归纳起来共有五大脉络：

　　1增持破发和Ｈ股溢价较小、超跌的优质蓝筹板块。自3月份以来，险资纷纷现身于估值普遍偏低的金融股如工商银行、招商银行、民生银行和中国人寿等。另外，从历史经验来看，破发或将暗示调整或近尾声，而中铁、中建等部分个股与Ｈ股甚至出现负溢价现象。为此，近三周Ｔ字头席位纷纷加大对中国中铁、中国铁建和中煤能源等与Ｈ股溢价较小的优质蓝筹板块的增持力度。

　　2增持行业景气度和一季度业绩预期较好的煤炭、化肥和纸业等板块。2000年以来美国煤炭股估值水平不断提高，目前煤炭行业静态ＰＥ估值70倍，而国内煤炭行业2008年动态估值仅在20～30倍之间。此外受运力影响，煤炭供给或趋紧，结构性矛盾将加剧，炼焦煤稀缺品种或将出现短缺。关注优势低估煤炭股的波段机会，同时对超跌煤炭股积极增持。

　　3关注商业连锁超跌二线股。由于2008年一季报即将开始公布，因此市场的关注焦点将会转移到一季度业绩超预期上来，预计医药、商业零售、煤炭、食品饮料、家电和电力设备等个股业绩较好。建议逢低增持商业和传媒以及家电和地产板块中的百联股份、青岛海尔、新世界、东方明珠等。

　　4增持新能源和电力设备，对高位减仓的有色、机械股回补明显。节能减排降耗将是未来国家经济发展的努力方向之一，重点关注具备自主创新、可再生能源、替代能源、节能产业符合产业转型方向从而能够持续增长的行业和板块。此外，3月31日以来，几家保险机构强势出击中国铝业，同时对中国船舶低位回补也很坚决。

　　5关注超跌后的高送转板块。随着市场回暖，被错杀的高送转个股的投资价值将有望再度被挖掘，尤其是具备良好的基本面，拥有突出的价值优势和成长性的公司值得中线逢低布局。近期险资在市场暴跌时坚持逢低布局处于行业龙头地位的高送转公司如中信国安、长航油运和方圆支承等。(华泰证券研究所陈慧琴)

　　六成散户认为反弹将过4000点

　　昨日大盘继续强劲反弹，个股更是呈现大面积涨停的活跃场景。由此，3个交易日以来指数的连续上涨以及日渐扩大的升幅使得市场信心有了较大的恢复。调查数据显示，近六成散户认为中期反弹行情已经确立，看好上证综指突破4000点。

　　据调查问卷显示，股指的连续大涨对投资者信心提振不小。今日看涨比例达到60．48％，自今年2月5日以来首次超过60％。同时看跌比例仅为22．44％，创出了去年11月16日以来的新低。昨日表现出色的有色金属和券商成为散户最为看好的两个板块，选择比例分别为28．69％和27．92％，合计超过半数。在怎样看待大盘连续两日上涨的问题上，有58．98％的被调查者选择了“中期反弹，4000点以上”的乐观选项，而认为大盘仅是短期技术性反弹的比例仅为25．65％。

　　(潘圣韬)

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