四龙头股一季报两增两减

    中信证券：股市大跌无碍盈利翻番

　　一季度股票市场直线下跌行情并没有影响到中信证券（600030）业绩的强劲增长。中信证券昨天公布的一季报显示，公司实现净利润25.22亿元，同比增长101.03%；基本每股收益0.76元，每股经营活动产生的现金流10.28元，每股净资产15.74元。公司效益增长主要来自投行、基金管理费收入和自营业务。

　　一季度，中信证券代理承销证券收入、手续费净收入、投资净收益均大幅增长。其中手续费净收入42.38亿元，同比增长72.58%；投资净收益20.81亿元，增长192.74%；代理承销证券款1.62亿元，增长215.53%。分业务看，公司经纪业务实现25.88亿元，同比增长25.25%，但低于市场交易量同比32.42%的增幅，原因在于一季度公司经纪市场份额同比有所下降。但一季度业务收入中经纪业务贡献仍然最大，占比45%。其次为基金管理费收入8.8亿元，很大程度上来自华夏基金公司纳入报表后增加的；投行业务收入6.03亿元，同比增长167%，但公允价值变动为-9.13亿元，去年为5.54亿元。

　　报表显示，中信证券一季末交易性金融资产43.22亿元，比2007年底的27.72亿增加56%；可供出售资产为133.10亿元，比去年底略有增长，可以看出其存在一定的换仓动作，投资收益的增长应主要来自此块资产的出售，主要减持了解禁的中国太保、中国远洋等，同时大幅增持华夏基金旗下的封闭式基金兴和、基金兴华，以及华夏债券、华夏行业等开放式基金，显示公司稳健的经营策略。


　　苏宁电器：一季度净利润超4亿元

　　今日，苏宁电器\(002024\)发布2008年一季报，今年前三个月，苏宁电器业绩继续保持稳健快速的增长，实现营业总收入126.38亿元，比上年同期增长41.95%；实现净利润4.3亿元，比上年同期增长67.12%。

　　报告还显示，1-3月苏宁电器进一步加快连锁网络的拓展，新进地级以上城市3个，新开连锁店32家，置换连锁店2家；截至报告期末，公司已在全国155个地级以上城市拥有连锁店662家，连锁店面积达到280.42万平方米。考虑到连锁零售业的开店高峰受一季度春节假期影响主要集中在后三个季度（苏宁在今年“五一”期间就计划新开24家门店），公司管理层对于年初提出的本年度开店超过200家的计划还是相当乐观的。

　　随着连锁网络规模的进一步扩大，苏宁电器采购管理能力进一步提升，供应链效率进一步提高，规模效应逐步体现：一季度公司实现主营业务毛利率12.13%，综合毛利率为14.62%，较去年同期综合毛利率13.82%增长了0.8%。公司还预计2008年上半年归属于母公司所有者的净利润较上年同期调整后净利润增长70%-100%。

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　　中国人寿：都是投资收益惹的祸

　　中国人寿\(601628\)昨天公布了2008年一季报，公司实现净利润35.24亿元，每股收益为0.12元。去年同期，中国人寿的一季度净利润高达89.39亿元，不过一年，其利润竟然锐减60.58%，如此业绩自然让市场失望，昨日中国人寿股价大跌4.12%，而同日上证指数跌幅不过2.33%。

　　细看一季报，中国人寿净利润大减都是“公允价值”惹的祸。2008年一季度，中国人寿营业收入为1110.73亿元，较去年同期的938.32亿元上升18.37%，其中已赚保费为1016.10亿元，较2007年同期728.56亿元上升39.47%，营业支出1074.50亿元，同比上升28.04%。可见，中国人寿的保费收入增长高于营业支出，主营业务依然处于健康成长之中。导致公司净利润大跌的，关键还是“公允价值变动收益”。

　　2007年一季度，中国人寿公允价值变动收益高达39.06亿元，而今年一季度却为-55.15亿元，两者相差94.21亿元。此外，今年一季度公司投资收益为150.99亿元，亦较2007年同期的167.60亿元下降16.61亿元，两者累加较去年同期大减110.82亿元。由于一季度A股大跌，持有大量上市股权的企业在公允价值变动收益方面大多将出现负值，中国人寿亦不例外，这其实早在市场的预料之中。

　　在投资收益和公允价值变动收益大减110.82亿元的前提下，中国人寿一季度的净利润不过减少54.15亿元，可见中国人寿在保险业务上依然取得了可观的进步。

　　上证所Topview数据显示，上周四和周五机构投资者大幅增仓中国人寿，持股比例由周三的24.749%猛增至27.521%，而昨日大智慧DDX指标亦显示大资金仍在流入中国人寿，显然机构投资者依然在坚定增持。

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　　中石化：炼油大亏致业绩下滑六成

　　国内外成品油价格倒挂使中国石化（600028）今年一季度业绩大幅下滑65.78%。公司昨天发布的一季报显示，按中国企业会计准则，公司今年前三个月实现净利润67.01亿元，基本每股收益0.077元，扣除非经常性损益后基本每股收益亏损0.002元。非经常性损益主要来自74亿元补贴收入。

　　季报显示，中国石化一季度营业收入3320亿元，同比增长20%。公司在第一季度原油价格高企而国内成品油价格从严控制的情况下，还高价收购地方炼油厂成品油，使得炼油业务亏损较大。一季度中国石化原油和天然气产量分别生产1033.3万吨和20.57亿立方米，同比分别增长3.39%和3.06%，原油加工量同比增长9.57%，达到4188.53万吨，汽油、柴油和煤油产量等也提高。

　　由于国际原油价格短期仍处上升通道，在国内CPI指数尚未有效降低情况下，二季度国内成品油价格预计还处于政府严格控制之下，中石化经营压力很大。公司3月底每股净资产3.63元，4月1日起国家将对中石化和中石油二季度进口的200万吨成品油增值税先征后返，并对进口原油加工形成的亏损给予适当补助。未来公司业绩取决于财政补贴和相关政策力度。 (来源：新闻晨报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。