东方证券：亿阳信通 四大引擎驱动未来成长可期

　亿阳信通(600289)是中国最大的行业应用软件及解决方案提供商和系统集成商之一。主营业务是电信运营商网管系统解决方案(OSS)和智能交通系统(ITS)，其中OSS是公司的核心业务，2007年度占主营业务收入的70%。

　　公司发展核心引擎有四：一、电信运营商网管系统解决方案(OSS)面临黄金发展机遇。公司在中国移动GSM网网管市场份额为90%，并且作为中移动TD一期移动网管系统的独家承建商，核心竞争力显著。加速受益触发因素：中移动TD二期规模建设、电信运营商重组正式发布。二、智能交通系统(ITS)，业务发展已经进入快车道。三、清晰的“四轮驱动”发展战略(大力发展增值业务、产品相关行业拓展、优势互补走向国际、务实合作收购兼并)，未来前景广阔。四、股权激励(草案)实施，核心团队凝聚力进一步提升，未来公司发展动力充足，盈利稳健增长有保障。

　　不考虑股权激励因素、且不考虑MAS等各项新业务拓展可能的收入和利润，保守预测公司未来三年的EPS分别是0.606元、0.834元和1.174元，年度复核增长率约为40%。股权激励的最终实施将促进公司长远价值提升，建议6个月合理目标价为21.25元，相当于2008年35倍动态PE和2009年25倍动态PE，首次给予“买入”评级。

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