30日均线终被破“缺口”回补成定局？

　　 上周大盘震荡走低，部分回补了“4?24”政策缺口。但缺口并未封闭，显示仍对股指构成强劲支撑。

　　
　　 从短期来看，“降税缺口”被回补的概率很大，但由于减税缺口的下边沿点位是3296.72点，所以大幅下跌的概率并不大。

　　
　　 “石化双雄”力挺“降税缺口”

　　
　　
　　
　　 回补缺口概率大

　　
　　 □ 鑫鼎盛 卢镇金

　　
　　
　　
　　 上周沪深股市一度于周二、周三出现剧烈震荡，但此后在两家石化股中石化和中石油的带动下又渐渐企稳，使前期调低印花税所产生的跳空缺口得以保留，对稳定市场信心起到重大的作用。尽管目前两市股指呈现相对弱势的技术特征，但复合头肩底的形态尚未破坏，由于近期管理层护市的力度仍在不断增强，多头仍随时可能突然发力，向上实现对头肩底颈线位的突破。

　　
　　 自沪指逼近3000以来，管理层一直秉承积极护持市场的态度，并陆续推出了规范“大小非”和降低印花税这样重量级的利好。汶川突发举世震惊的大地震后，其稳定金融市场的意图表现得更为明显。而上周二沪深两市突然大幅下挫，分别大跌4.49%和5.67%。随即两市股指于周三下探后，石化双雄开始崛起，当日中石化劲封涨停，中石油也出现上市后难得一见的场面，终盘大涨6.63％，带动两市再度实现惊天大逆转，上证指数还创出5月份的最大单日涨幅。

　　
　　 近期，管理层仍在从不同的角度呵护市场。证监会网站公开数据显示，4月1日至5月19日，已公布的发审委召开的27次发审会共审核项目47个，其中未通过项目11个，否决率23.40%。其中，IPO审核中有1/3被否，远超去年全年15.54%的否决率。融资审批趋严，显示监管层有意对市场扩容节奏进行控制，意在减小市场短期的资金压力。同时，上周四至本周三将有4只偏股型基金进入发售，史上基金发行最密集时期已经到来。

　　
　　 从技术层面看，在宏观面通货膨胀压力依然严峻，投资者担心灾后经济增速减缓等因素的影响下，上周大盘震荡走低，部分回补了“4?24”政策缺口。但缺口并未封闭，显示仍对股指构成强劲支撑，从大的形态看，股指复合头肩底的形态并未遭到破坏，即4月22日的2990低点为底，4月3日的3271低点为左肩，颈线位在3656点附近，目前正在反复构筑头肩底的右肩。在稳定为主基调的政策背景下，后市仍有融资融券、股指期货、新股发行制度改革、规范再融资等利好可以预期，只要不跌破头肩底左肩点位3271点，市场资金就会继续保持作多的趋势。因此，短期内各路资金随时有可能形成合力突然发动强力反攻，展开对头肩底颈线位的突破。近阶段，除了大盘蓝筹频频异动外，各大板块的轮动特征也十分明显，各种救灾概念、重建概念及航天军工、新能源、通讯板块等各种题材股交替活跃，此起彼伏，说明市场的信心还是非常充足。

　　
　　 操作方面，原则上以持股为主，等待板块轮涨的机会，空仓者可关注近日较热门的群体。如在国际原油期货价格连创出新高的背景下，以多晶硅、风电为首的新能源板块，及以煤炭为首的基础能源板块都将大幅受益。灾后重建板块经短线快速拉升后兑现压力显现，但国务院常务会议已研究决定，中央财政今年将安排700亿元建立灾后恢复重建基金，使这一群体中线价值凸显，后市依然会有较好表现。上周末，中国铁通并入中国移动，将成为其全资子公司的消息，标志着电信业重组拉开了帷幕，引发两市电信股全面飙升，不过许多个股都是处于题材的炒作，随着电信重组消息的明朗，该板块必然会出现分化，故可重点对一些龙头公司加以关注。

　　
　　
　　
　　 □ 新思路投资

　　
　　
　　
　　 上周市场震荡走低，空头再度发力最低探至3355低点，部分回补4月24日3296-3461向上跳空缺口，周K线为带下影线的小阴。目前大盘已击破了30日均线，5日、10日均线与20日均线，形成死叉。而4月24日之后3450-3800的小箱体震荡格局在上周三一度被向下破位，后又被顽强收回。不过我们应该看到，在经过了近一个月的窄幅震荡之后，股指已经到了要选择方向的时候。

　　
　　 4月24日，证券交易印花税单边从3％。下调为1％。，引发了A股市场跳空高开5%，并形成3296.72-3461.64点的“降税缺口”。从大盘近期K线图看，股指经过了近两百点的跳空之后，短期上涨乏力，明显受到了均线的压制。5日以及10日均线已经形成空头排列并进一步发散，尤其上周最后三个交易日股指受5日均线反压明显。没有权重指标股的支持和缺乏持续有号召力的热点是打击人气、制约股指的关键，而持续性热点的营造又离不开资金的支持。从近期盘面表现上看，场外资金大规模介入的迹象有限，仅是游资短线狙击而已。场外大资金仍然袖手旁观，前期留下的缺口还没回补，导致市场信心一直处于犹豫不决的状态。因此，从短期来看，这个缺口被回补的概率很大，但由于减税缺口的下边沿点位是3296.72点，所以大幅下跌的概率并不大。

　　
　　 突如其来的汶川大地震，震撼着每个国人的心，也震撼着证券市场。尽管有短线川渝板块的飙升，也有“不卖川股”的义举，但是一个不争的事实是：抗震救灾是近段时期的主基调，资本市场的有关政策或将延至奥运会后推出。

　　
　　 不难看出在“举全国之力”抗震救灾的时候，如果仍大刀阔斧地进行资本市场建设多少显得有些不合主流。但这样的行动也就表示，近两个月内，市场所急切盼望的利好消息恐怕都将一一落空。尽管地震对二级市场带来的实质影响有限，但是由于地震遇难人数的不断增加以及大范围的影响，很可能资本市场建设的脚步会暂时停滞。目前阶段仍然以抗震救灾为中心，稳定市场是最重要的。这里所说的资本市场的有关政策包括：创业板、融资融券、股指期货等。这些政策都会拖至下半年进行，考虑到实际情况，最快的推出时间也将是奥运会之后。

　　
　　 因此，我们认为，大盘短期内将继续向下寻求支撑，3296-3461向上跳空缺口到目前为止还剩59点就被完全回补，根据缺口回补理论，该缺口回补后股指继续下行的动力相对不足。如出现这种情况，大盘有可能构筑大的头肩底，即以4月22日的2990低点为底，4月3日的3271低点为左肩，颈线位在3656点附近，目前正在构筑头肩底的右肩，右肩的低位可能在3296-3271点左右。从这个角度来看，目前的回调震荡是抽回拳头为了更有利地出击。虽然政策底面临严峻的挑战，但其威力仍不可小视。在上周的下跌过程中，我们看到大资金护盘的动作十分明显，不排除无形之手已经开始干预市场。市场的结构性、局部性的机会还是存在的，如高油价背景下的新能源，弱周期的商业零售、医药、农林牧渔，政府扶持的铁路投资、电网改造、灾后重建，创业板推出、电信重组等主题投资，全流通时代的收购反收购、资产重组等都可能得到市场的深入挖掘。

　　
　　
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