多空驱动因素显示市场依旧朦胧

　　⊙民族证券 刘佳章

　　上交所推出大宗交易专场业务这一利好政策本身对市场来说只构成弹性利好，对于推动市场的反弹刚性并不足。而在技术分析派眼里，周三市场重上5日均线，符合本周二市场创出一个月以来“地量”后预示短期即将发出变盘信号的判断。

而市场的短期走势也将有所分化，不是挑战已经黏合的20日与60日均线构成的强阻力，就是继续下探前期“跳空”缺口，构建新的技术支撑位。故周三的反弹是改变了市场箱体震荡的区间，还是预示新底部的构成，根据多空驱动因素耐心分析也许会有答案。

　　空方目前略占优势

　　对空方而言，周三反弹并不可怕，应该属于技术性的超跌反弹。而从反弹的空间来看，经典的技术分析理论认为熊市状态下的上轨集中于20日均线和60日均线，特别此时，当20日均线与60日均线黏合后，其强阻力位的特征显著，而且从该阻力位所对应的沪指3570点与近期市场3460点的收盘位置非常接近，简言之，反弹空间相对有限。

　　从宏观方面来看，空方也占优势，周边股市特别是美指和恒指的疲软，使得市场丧失了最好的突破阻力位的时机。而随着汶川地震余震不断，市场在面临着前5个月居高不下的通胀压力后，还将再度面临GDP同比下滑的考验。

　　从新股发行角度来看，近期新股发行的节奏已经明显放缓，更为重要的是作为能够有效衡量市场投资气氛的新股上市首日涨跌幅指标近期也在呈现下滑的迹象。笔者结合对市场反应更为敏感的中小板新股上市首日表现的数据可以看到，2007年上市的101家中小板上市公司上市当天平均涨幅在209%，到了2008年，已经上市的41家上市公司上市首日涨幅已经回落到157%的平均水平，而如果统计今年4月份以来已经上市的22家中小板个股首日平均涨幅来看仅有93%，新股对市场资金吸引力的下降不能不说是市场疲软的体现。

　　做多动能正在酝酿

　　对于多方而言，似乎最大的利好就是“几乎所有人现在都在看空”的股市诡诘，当然多方能够在目前疲软的市道下节节抵抗，也预示着某些积极因素正在酝酿。如近期一航二航的整合，长江电力、云天化、中粮屯河等大型央企因重大重组题材预期而停牌的举措，不难感觉到近期央企类上市公司外延式增长的预期或可成为未来的亮点。虽然这些个股的行业覆盖面、市值规模使得其不构成行业板块运作的条件，但央企的这种外延式增长预期的主题性投资对于市场的影响力是毋庸置疑的。在我们看好如电信、军工以及其他具备这种外延式增长预期的央企题材类个股的同时，管理层对市场的种种呵护之情也一览无遗，相信当这些公司取得突破之时，也为多方在胜负的天平上增添重要的砝码。

　　短期来看，市场还处在朦胧的箱体震荡或朦胧的底部构成之间。

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