在股指快速调整到位后，降低印花税确立了3000点的政策底，目前大盘仍在反复震荡的市道中。就目前市况而言，尽管近期市场窄幅震荡，成交量波澜不惊，但从盘面可以感觉到，尽管有资金在大盘窄幅震荡面临方向选择时持观望态度，而一旦有利好或权重股的护盘出现，这部分资金很快就流入股市，直接造成了个股板块的大面积快速的上扬。
目前，宏观经济、市场信心等几大决定性因素还正在过渡时期，后续的整理将会持续较长一段时间，从而做到与后续经济基础走向的衔接。从中长期看，市场走势将更多受到基本面和资金供求关系的制约。
基本面方面，2008年可视为本轮全球经济持续增长的转折之年。从国内看，高企的房价最终将把价格压力传导到国民经济的每一个环节，通货膨胀的压力需要更长时间才能得到消化。
从资金供求关系看，20?30倍左右的市盈率、3?4倍的市净率对于实体资本仍有很高的吸引力，从而引发实体资本对于金融资本无穷无尽的资金需求。我们认为，只有在更低的估值水平下，金融资本、实业资本之间的资金供求才能实现较为稳定的平衡。
从中长期角度看，市场仍不具备大幅上涨的动力。由于历史持仓成本较高，市场经济结构调整拉动股票市场市值结构调整，市场快速杀跌的动力也不充分。所以，市场有可能进入宽幅震荡格局，以时间换空间迎来新的投资机会。
展望后市，建议投资者继续关注通胀高企以及环球增长放缓对企业盈利构成的负面影响。能源及原材料价格上涨，则可能导致生产物价指数继续高企。在这种形势下，工业企业料将继续面对成本上涨的压力，并需要一段时间才可透过行业整合将成本增幅转移。此外，环球经济放缓及人民币强势，亦会对出口公司及商品、周期企业构成压力，但个别商品仍可受到美元疲弱及供应受阻等因素支持。建议继续选择性地持有商品、周期企业，并看好内部增长概念股，尤其是一些在各自市场中拥有强大定价能力的领军企业。
中国经济虽然持续增长了30年，但是，当前我国仍处于经济起飞的时期。在未来较长时期内，预计我国经济将继续保持增长，相信“经济的晴雨表”??股市仍将多数为晴天。在宏观经济和企业盈利等基本面因素保持良好态势的前提下，市场仍具有较好的投资机会。
(重庆东金)
基本面资金面制约市场
虽然周三A股市场大幅飚升，但多头做多激情似乎并未被充分激发出来，上证指数在昨日冲高回落，午市后甚至出现跳水走势，最低探至3400.77点，尾盘以3401.44点的次低点收盘，跌幅为1.66%，全日成交683.22亿元，市场颓废走势可见一斑。
主力意图适得其反
其实，对于昨日A股市场来说，存在着一定的做多契机，主要是因为市场对石化行业有着新的乐观预期，比如说关于油田结算价格的提升等有利于推高石油化工股的盈利能力，从而对
中国石化、
中国石油带来极大的利好刺激，这其实也说明了石油化工股在诸多利好政策的牵引下，有望步出行业低潮期，从而给此类个股带来新的做多动能。正由于此，有石化双雄之称号的中国石化、中国石油在昨日表现出色，在盘面形成了单兵突击的走势，在午市前也一度带动了A股市场的企稳走高。
但可惜的是，石化双雄的崛起正好为其他资金提供了难得的逢高减仓契机，昨日午市后的地产股、钢铁股等受从紧货币政策影响较大的板块跌幅居前。而且，房地产股在昨日也面临着新的不利信息的考验，那就是媒体报道的“由于目前楼市交易量仍不见起色，预计未来一两个月内楼市还‘热不起来’”的信息，这隐含着房地产行业在近期的确不佳，这将抑制多头对房地产股的未来业绩增长势头的乐观预期，所以，地产股在昨日跌幅居前。而地产不振又会带动钢材消费的不振，故钢铁股也随着地产股一起调整。
如此的走势不难看出，主力本想借助石油化工行业的利好信息推高权重股，打开A股市场的反弹空间，但想不到的是，由于地产等行业景气不佳的信息叠加，使得越来越多的资金加入到逢高减仓的行列中，看来，主力意图是适得其反，搬起了中石化，砸了自己的脚。
资金压力减轻或迎喘息机会
不过，这并不等于A股市场在短期内会继续下跌，一是因为目前机构资金对行业周期低谷的品种仍有积极的兴趣，也就是说，石化双雄仍有进一步逞强的动能，从而减缓空头对市场的打压力度。与此同时，电力股等处于行业低谷的板块也有资金流入的迹象，从而有利于化解空方阵营，封闭A股市场大幅下跌的空间。
二是因为资金面压力有所减轻。这不仅仅体现在近期新股发行节奏明显放缓，尤其是沪市已有多日未见大盘新股发行与上市，这将减少A股市场的资金消耗。而且还体现在大小非限售股减缓的数据上。据数据统计，6月份总共有98家上市公司有限售流通股解禁，解禁数量为70亿股，解禁规模约在994亿元，为今年以来首度未上千亿元规模的月份，较5月份2841亿元的水平，大幅缩减了65%，而且7月份又将降至800亿元的水平。看来，“大小非”规模的逐月减少趋势，这也有望减缓A股市场的资金面压力。另外，不可忽视的是，在5月份大批量发行的新基金在近期也有望在6月陆续建仓，从而形成一定的买盘力量，也就为A股市场迎来喘息的机会。
短线仍将窄幅震荡
综上所述，笔者依然认为当前A股市场难以改变窄幅震荡的格局，即上涨不易下跌也难。上涨不易主要在于从紧货币政策下的房地产行业增速放缓对上市公司业绩增长前景不佳的影响，这将封闭A股市场大幅突破的空间。而下跌也难，毕竟目前资金面压力渐趋缓，石化双雄等权重股也有望继续弹升，所以，A股市场在近期仍有望维持着窄幅震荡的趋势特征。
故笔者建议投资者在目前的操作要树立短线思维，涨高了，可以暂时抛售，尤其是一旦出现涨停板之后，次日冲高时要减持。同时，可积极关注产品价格上涨主线，比如说近期新近跑出来的因电解锰产品价格上涨带来的
中钢天源、
红星发展以及
金瑞科技等短线热门股，再比如说甲醇价格上涨所带来的
远兴能源、
天茂集团、
太化股份等品种可低吸持有。(秦 洪)
权重股难改窄幅震荡趋势
昨日，有石化双雄之称号的中国石化、中国石油表现出色，在盘面形成了单兵突击的走势，但由于行业景气不佳的信息叠加，使得银行、地产等主流热点跌幅居前，成为场内资金逢高减仓的难得契机
（来源：证券日报)
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