安信证券：维持丽珠集团“增持-A” 评级

　　安信证券6月5日发布投资报告，针对丽珠集团(000513.SZ)回购B股事宜，维持丽珠集团A股“增持-A” 投资评级，首次给予丽珠B （200513.SZ）“增持-A”的评级。

　　丽珠集团今天发布了关于“拟定回购公司部分境内上市外资股（B 股）股份”的董事会决议公告，拟以不超过16 港元/股的价格，回购总金额不超过1.6 亿港币的B 股，公司回购的股份将依法注销。

　　安信证券认为，回购将增厚公司业绩。回购模拟测算，可增加公司07、08 年每股收益0.06 元、0.04 元；净资产收益率分别提高提高2.10、1.14 个百分点；流动比率和速动比率略有下降，但公司偿债能力仍然保持良好；资产负债率和长期负债率虽略有上升，但仍处于比较合理的水平。因此，本次回购股份会提升公司价值，同时不会损害公司债权人的利益，也不会对公司的财务状况造成重大影响。

　　因具体回购股份数量、完成时间难以确定，故暂不考虑业绩增厚影响，安信证券暂维持前期对公司08、09 年医药主业的盈利预测（不含证券投资收益），即EPS 为1.02 元、1.33 元，并维持对公司A股“增持-A”的投资评级，以及公司12 个月内的A 股目标价33 元。安信证券考察了近年来B 股相对于A 股的折价率约为50%，故相应B 股合理目标价为16.5 元，给予丽珠B股“增持-A”的首次评级。