通胀压力大 投资要以防御为主

　　每经记者于春敏别冶发自上海、北京

　　国家统计局昨日公布，中国5月份消费者物价指数(CPI)同比上涨7.7%，5月份PPI同比上涨8.2%，涨幅创43个月新高。该宏观数据的发布对股市产生了明显的影响，通胀压力仍然较大，预示未来一段时间宏观调控力度不会放松，市场观望气氛浓重。

　　受此影响，昨日两市继续下探，沪指再跌66.71点，收报2957.53点，3000点终于不保。对于5月份CPI数据将对后市的影响，作为机构投资者，基金公司的观点值得投资者参考。

　　加息可能性不大

　　建信基金认为，5月CPI月度同比增长数据继续下降，符合预期，也表明持续从紧的货币政策收到一定成效，翘尾因素的下降、食品价格回落，对CPI数据的下降起到了比较直接的作用。但如果考虑到对油和电的价格管制，以及国际市场大宗原材料（尤其原油）价格的持续高涨，这一可能性还存在不确定因素，5月PPI数据创下2004年11月以来新高，就反映了这一问题。未来成本推动将继续对价格产生推力，防止通胀仍将在相当一段时期内成为宏观调控的核心目标之一，货币紧缩的力度应不会放松。

　　天治基金表示，5月份的CPI数据基本符合市场此前预期，尽管相关数据出现了较大幅度的下降，但市场并没有因此有所好转。从央行此前出乎意料地提高1个百分点的存款准备金率的动作来看，政府实行宏观调控、进行货币紧缩的决心还是很大的，而且这种决心可能并不会因为CPI的短期下降而出现动摇。就CPI本身而言，尽管短期会出现下降，但是考虑到目前高居不下的大宗商品价格、国内严格的价格管制、PPI大幅上升的传导效应，未来的通胀形势还是会比较严峻。

　　汇丰晋信指出，考虑到5月份的PPI继续上升，以及国际能源价格高涨的背景下，可能进行成品油和电力等资源价格改革带来的价格上涨，通货膨胀压力仍然较大。尽管目前仍然处于负利率水平，鉴于央行已经大幅提高存款准备金率1个百分点，近期加息的可能性有所下降。

　　不宜盲目跟风杀跌

　　在通胀压力下市场有无机会，投资者又应该关注哪些品种？

　　天治基金认为，市场本轮下跌与此前的下跌有很大的不同，市场的预期也完全不一样。目前市场人气受到重创，少量的卖出就会导致市场大幅下跌，表明场外资金入市的意愿很低，承接盘较少。从市场预期来看，一方面，宏观经济的预期依然难言乐观，而且目前还很难看到转机；另一方面，市场对政府出手救市的预期也弱了很多。在这种情况下，近期市场很难出现大幅反弹，在投资策略上，由于市场短期大幅下跌，恐慌情绪再度蔓延，此时跟风出局并不理智，静观其变应为上策，落实到组合管理上仍要以防御为主。

　　汇丰晋信表示，公司旗下的基金仍会关注通胀环境下比较有抗风险能力的行业及上市公司，特别关注一些上游资源类、大宗商品相关的上市公司，以及具有定价权的品牌消费品，这类公司具有较强的抵抗通胀风险的能力。固定收益方面，仍将重点投资短期流动性较好的固定收益产品，以获取持有期限内的绝对收益。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。