券商研究报告集体唱多中国平安 基金集体出逃

　　 匡志勇

　　今年年初以来，几乎所有的券商都在热烈唱多中国平安(601318.SH)，各路投资者却以猛烈的抛盘来冷对券商的推荐。中国平安自去年10月24日以来已经从最高点149.28元暴跌到目前的50元左右。

在中国平安的估值上，基金对券商的报告丝毫不买账。

　　去年曾狂热鼓吹保险股的招商证券研究员罗毅在去年10月30日发布的一份研究报告中称，每股中国平安的精算价值将达到170元，A股今年年初以来的大幅下滑让罗毅不得不修改对中国平安的估值，给出今年中国平安的目标价为60.7元。

　　在招商证券主动将中国平安目标价从170元下调到60.7元的同时，多家券商无视中国平安惨淡的市场表现，仍在大幅调高对中国平安的估值。最典型的是中投证券，在中投证券4月3日公布的中国平安研究报告中，对中国平安的估值分为悲观假设、中性假设、乐观假设三种，结果中投证券的研究员认为中国平安悲观情况下的估值应该是93.7元，中性情况下估值在130.4元，最乐观状况下中国平安目标价能达到182.9元。

　　对于券商的狂热唱多，投资者却“冷眼以对”。从去年12月7日的122.18元一路下跌，到今年1月31日已经暴跌到70元左右。自今年3月下旬开始中国平安股价已经在50元左右徘徊两个多月了。

　　从股东结构看，自年初以来机构对中国平安的出货迹象比较明显。去年年末还有204只基金投资中国平安，到今年3月31日只剩下34只基金还在坚持持仓中国平安。基金持仓占流通盘比例也从去年的59.32%急剧降低到今年3月31日的4.61%。

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