有色金属:供应区别引发景气分化
银河证券:
全球经济增速放缓制约金属需求。2008年上半年国内外经济表现低于预期致金属需求低于预期,但我们判断国内主要金属消费增速应远高于表面消费数据,调低2008年全球铜、铝需求增速至3.22%、7.66%。
供应区别引发景气分化。在金属需求增速放缓背景下,各金属品种供应上的区别引发景气分化。我们从新增产能释放时间、供应损失量、行业整合及“行业订价权”等因素来分析金属供应,判断2008年下半年稀土、锡、镁价同比略优,铜、铝价格同比有所回落但幅度有限。硫酸价格上涨对冲冶炼企业成本上升,关注单位硫酸产量较大的企业。
重塑估值体系。我们仍判断有色金属行业2008年利润增速10%-15%,ROE约25%,估值水平合理,与国际有色矿业股比较不具有优势,但位于景气上升阶段的子行业可享有高于行业平均水平的估值。由于行业缺乏整体性投资机会,下调行业评级至“中性”。
关注景气上升的子行业。我们认为需求受宏观影响较小、供应短期难以改善的子行业仍将处于景气上升阶段,给予拥有行业“订价权”的包钢稀土和能分享原镁生产超额收益的云海金属“推荐”评级。
风险因素。国内外经济表现低于预期;金属矿供应损失低于预期;国家对行业调控力度加大。
|
·谢国忠:把股票分给百姓 |
·苏小和 |经济学家距政府太近很危险 |
·徐昌生 |是谁害了规划局长? |
·文贯中 |农民为什么比城里人穷? |
·王东京 |为保八争来吵去意义不大 |
·童大焕 |免费医疗是个乌托邦 |
·卢德之 |企业家正成长 没有被教坏 |
·郑风田 |全球化是金融危机罪魁祸首? |
·曹建海 |中国经济深陷高房价死局 |
·叶楚华 |中国敞开肚皮吃美国债没错 |
热点标签:杭萧钢构 蓝筹股 年报 内参 黑马 潜力股 个股 牛股 大盘 赚钱 庄家 操盘手 散户 板块 私募 利好 股评