三类钢铁股或将脱颖而出

　　救市政策千呼万唤难出来 吉时未到还是无牌可打

　⊙渤海投资研究所 秦洪

　　前期钢铁股一度大幅下跌，其实也是前期上证指数击穿3000点的重要压力源。但近期随着大盘的企稳而有所弹升，昨日的承德钒钛、唐钢股份等品种更有领涨的态势，那么，如何看待这一信息呢？

　　双重压力抑制钢铁股成长空间

　　对于钢铁股来说，目前面临着两大压力，一是原料的压力，6月23日晚，宝钢宣布与力拓（Rio Tinto）就2008年度PB粉矿、杨迪粉矿和PB块矿基准价格达成了一致，粉矿价格上涨79.88%，块矿价格上涨96.5%。

另一家澳洲矿山巨头必和必拓公司（BHP）及亚洲其他钢铁企业新日铁、JFE、浦项制铁公司(POSCO)等也应很快跟随，达成相应协议。对此，有行业分析师的研究报告称，这将新增钢铁企业吨钢成本120元左右。而焦炭等产品价格也是持续上涨，前期山西焦炭才提价300元/吨，所以，钢铁行业将面临成本上涨的压力。

　　二是产品价格涨幅有限的压力。近一年来，钢材价格持续上涨，尤其是今年进入到主升浪，5月末，国内钢材综合价格指数为156.86点，环比上涨7.09%，同比上涨38.40%。但问题是目前钢材产品将面临下游需求不振预期影响，比如说建筑用钢材将因从紧货币政策对房地产业的压力而需求有所下降。再比如说汽车用钢材也会因为高油价使得汽车销量下降的影响而出现需求减缓的趋势，这些因素均意味着钢材价格在需求不振的前提下，显然很难上涨。因此，钢铁股在反弹后或将面临一定的压力。　　

　　三类企业或脱颖而出

　　这并不意味着钢铁板块后市没有机会，恰恰相反，经过前期的急跌之后，三类个股或将脱颖而出。一是细分产品价格有着乐观预期的品种。因为钢铁行业有着诸多细分产业，而这些细分产品由于下游的需求不一样而有望出现分化的走势。如果细分产品价格持续上涨，那么，仍有部分钢铁股出现逆板块走势的特征。从目前盘面来看，含钒钢铁品种的产品价格持续上涨，在6月初，河北承德地区，五氧化二钒报价22－23万元/吨，50钒铁报价在25－26万元/吨。相对于年初的价格，目前，钒价（包括五氧化二钒、50钒铁、80钒铁）已接近翻番。这对于攀钢钒钛、承德钒钛等个股将带来较大的业绩增长预期。

　　二是钢铁行业整合后的资本运作预期强烈的品种。近期钢铁行业的整合信息较多，比如广钢、宝钢、韶钢的整合信息，再比如河北的唐钢、邯钢的整合信息，还有山东的济钢、莱钢整合的信息，如此种种均向市场传递一个信号，那就是钢铁行业将进入大规模的资产整合周期中，这对于相关钢铁股或将形成积极的估值溢价预期。而且，首钢搬迁后的首钢股份是否面临新的发展机遇，也成为机构资金关注的焦点，故此类个股或将出现不俗的走势，这可能也是昨日唐钢股份领涨的原因，而首钢股份在急跌后的投资机会也有所体现，可跟踪。

　　三是产业链优势明显的品种。由于近期铁矿石等原料价格的持续上涨，意味着钢铁生产厂商的未来竞争将走向成本的竞争，那些拥有成本优势的钢铁企业或将因毛利率优势而获得超越市场平均的盈利能力，比如拥有铁矿石优势的凌钢股份、西宁特钢等品种。而西宁特钢不仅仅拥有铁矿厂，还拥有诸多煤炭等品种优势，前景相对乐观，可低吸持有。凌钢股份的优势在于收购集团公司的铁矿石也将带来新的利润增长点，前景相对乐观，可跟踪。

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