广州万隆：题材股领涨的行情高度有限？

　　广州万隆

　　提要：人气低迷时，多头猛攻中小盘股制造赚钱效应，可以起到事半功倍的效果，如果在人气低迷时试图拉抬蓝筹股，蓝筹股巨大的容量将吞吃多头先锋们，这样做反而更容易令行情夭折。目前的行情有了一个良好的开始，但行情如何发展仍然取决于“大小非减持”等基本面因素，如果“三一”模式顺利推行，行情高度估计在4500-5000点之间；如果解决“大小非减持”问题虎头蛇尾，多头热情随之冲高回落，行情发展的尾声必然是在题材股和蓝筹股的“跷跷板行情”中谢幕，阶段反弹的高点在3500点左右。

　　周二至周四，市场大幅反弹的三个交易日内，各类中小盘题材股占据涨停榜中的多数席位，表明投资者的做多兴趣集中在各类题材股上。有人认为，题材股领涨的行情是“游击战”，游击战士打一枪换一个地方，短线投机者炒作题材股的手法如出一辙，多头这样的行为不利于市场持续反弹，因此行情高度有限。

　　实际情况是不是这样的呢？

　　先看一看近日的热门股表现：属奥运概念的600578京能热电7个交易日上涨33%，同期600158中体产业上涨40%；新能源概念的600674川投能源涨33%，002218拓日新能涨32%；农业（化肥）概念的000839中信国安涨42%，600359新农开发连续三天涨停板，传媒概念股600088中视传媒连续三天涨停板、“大非自愿锁定”的600614鼎立股份连续三天涨停板。从上述数据可以看出，众多热门股的行情颇具持续性，上涨力度很大，这样的个股表现很容易在市场中产生赚钱效应，激发场内多头热情；连续几个月暴跌的股市已经成为全社会关注的焦点，场外投资人对于“打折”后股市跃跃欲试，此时场内的暴利效应刺激了场外资金入市的积极性，因此，上周深沪两市开户激增六成，本周开户统计数据虽然未出，从趋势来看应该呈递增之势。投资人的多空情绪是决定市场方向的最重要因素，我们看到，多头情绪并没有受到“题材股领涨”的打击，相反，每天较多的个股涨停板对刺激多头做多热情起到正面作用，有利于行情持续发展。

　　很多人认为大蓝筹领涨的情况下市场才能持续走好，实际情况却不是这样，回顾07年大牛市行情，上半年领涨的不是蓝筹股，而是各类题材股，是题材股行情将上证指数从2600点推升至4300点。无论是大蓝筹行情还是题材股行情，只要产生良好的赚钱效应，都能吸引存量资金和增量资金介入做多，因此，不必介意启动行情的热点是什么，应该将观察重点放在市场情绪、多空预期、多空力量对比等决定市场走向的点和面之上。

　　人气低迷时，多头猛攻中小盘股制造赚钱效应，可以起到事半功倍的效果，如果在人气低迷时试图拉抬蓝筹股，蓝筹股巨大的容量将吞吃多头先锋们，这样做反而更容易令行情夭折。目前的行情可以说有了一个良好的开始，游资和散户爆炒题材股并不意味着基金们不做多，相反，从统计数据中我们可以看到，基金近两周内都表现为净买入，金融股是基金的增仓重点，包括各类概念题材股在内的其它板块中也可以看到基金多头活跃的身影。

　　展望后市，大小非问题仍然是影响行情高度的决定性因素，因为多数投资者将“大小非减持”视为市场下跌的最主要原因，笔者认为解决大小非减持问题的最好方案就是“三一”模式，如果越来越多上市公司大小非股东自愿锁定股份，投资人做多信心极大地增强后，不排除08年下半年产生一波小牛市的可能性，题材股行情将顺利地过渡到蓝筹股行情；如果解决“大小非减持”问题虎头蛇尾，市场做多热情也将随之冲高回落，没有足够的做多能量绝对不能推动蓝筹股行情，行情发展的尾声必然是在题材股和蓝筹股的“跷跷板行情”中谢幕。一定要给行情设计一个高度的话，前者估计是4500-5000点之间，后者估计是3500点左右。