分红新政将改变投资理念

　　　皮海勇

　　《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》（征求意见稿）的发布，首次将分红纳入到上市公司的融资考核中。同时，公司最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润20％的比例，提高到30％这一决定，基本上可以定为上市公司分红的最低红线，融资是每一个上市公司的头等大事。

　　作为融资的要求，3年30%的利润分红符合大多数公司的实际情况，毕竟，在国内上市公司中，真正的绩优公司并不是太多，强行将上市公司的利润分红国际化，只是极端的想法。另外，上市公司的利润也会随着国际经济形势的变化而有所起伏。分红不可能以扼杀上市公司的发展为代价。随着上半年一大批绩优的中小企业上市，资本市场添加了更多活跃的发展力量。市场中的绩优公司也会越来越多。

　　从长远来说，国内资本市场的分红必定会与国际接轨。对于香港或美国的上市公司动辄拿出当年利润的40-50%来回报投资者，在国内普及还不现实。当然，我们不缺乏这样的先行者。佛山照明就是多年坚持75%的高比例现金分红的上市公司，而中石油在回归之前的H股市场，同样做到坚持为国际投资者分红，并得到股神巴菲特的盛赞。

　　佛山照明作为A股分红的样板，在管理层分红制度的推动下，必然会带动更多的上市公司进入到高额现金分红的模式中来。只是眼前，一些上市公司根本没有太大的分红能力。

　　现金分红将是一面“反光镜”。照亮了市场，也照亮了自己。随着一些高成长高分红公司的出现。投资者必定会青睐这些高回报的公司。对于这些业绩优良的公司，市场的炒作作用越来越小，其一，炒作者根本拿不到足够的筹码。其二，投资者所要得到的是年终的红利，对于短期的股价波动根本不会产生心理的恐惧感。如此一来，A股的投资理念就会完全改变，而那些不分红的“铁公鸡”及无力分红的ST股票，必然会被市场所抛弃，无人理会。