刘新华：强化资本市场的基础性制度建设

　　2008年9月25-27日，第九届中国金融发展论坛在北京展览馆隆重举行。“中国金融业改革开放三十年——成绩和未来”专题邀请了中国人民银行、银监会、证监会、保监会、社科院金融研究所领导、专家从中国金融业改革开放三十年历程与发展趋势、资本市场的改革与发展、保险业改革发展和对外开放、打造全方位金融后台服务体系等进行全面分析和深入探讨。以下是中国证券监督管理委员会主席助理刘新华的精彩演讲。

　　尊敬的苏宁副行长，郭利根副主席，袁利主席助理，各位来宾，女士们，先生们，下午好，很高兴再次参加中国金融发展论坛，今年是改革开放30周年，这次论坛紧扣时代主题，从总结中国金融业30年改革开放的历史经验出发，全面进行深入探讨中国金融业发展趋势，对于继续推进我国金融的深化改革和创新发展具有重要的意义，资本市场的信息技术发展十分的迅速，为我国资本市场的证券登记、交易、结算提供了强有力的技术支持，技术水平处于世界领先的地位。

　　苏宁副行长刚才就资本市场的信息技术发展的概况做了整体的介绍，今天，借这个机会，我想就强化资本市场的基础性制度建设，推进资本市场稳定健康发展谈几点意见，供大家一起来思考。

　　第一，强化基础性制度建设是促进我国资本市场稳定健康发展的基本前提。改革开放30年来，中国经济和社会发生了深刻的变化，经济发展取得了举世瞩目的成绩，伴随着这一过程，中国资本市场从小到大，逐步发展成为社会主义市场经济体系的重要组成部分，对推动国民经济和社会发展，促进社会资源配置方式的变革做出了积极的贡献。在推进资本市场改革发展的过程中，我们也清醒的认识到我国的资本市场是新兴加转轨的市场，首先，我国仍处于并将长期处于社会主义初级阶段，制约市场发展的深层次的体制性、机制性问题依然存在，市场结构和产品结构不合理，影响了市场整体的运行效率。其次，资本约束不到位，市场参与主体间的相互制衡机制不健全，一些市场的主体融资，一些市场主体的公司治理不规范，诚信水平不高，影响了市场功能的有效发挥。再次，市场约束机制不健全，促进市场价格形成的交易机制，投资者结构不完善，价格信号用于参与主体投融资行为的引导纠偏作用还需深化，市场运行缺乏有效的自我稳定和自我调节机制。此外，与成熟市场相比，我国资本市场的法律制度，信用体系，监管模式，需要一个逐步完善的过程。市场主权文化亟待培育，回报投资者的意识有待进一步加强。

　　中国资本市场18年的实践表明，资本市场改革越深入，越要加强市场的基础性制度建设，强化基础性制度建设既是解决体制性、机制性问题，化解市场发展过程中积累的深层次矛盾的重要手段，也是引导和培育市场约束机制，充分发挥市场功能，促进中国资本市场稳定健康发展的基本前提。

　　第二，证监会在促进资本市场建设方面，做了相应的工作，为贯彻落实党中央、国务院大力发展资本市场的一系列战略方针，近年来，中国证监会以加强市场建设，夯实市场基础为中心，逐步推进以股权分置改革委重点的基础性制度建设工作，在构建我国资本市场发展内在基础，改善市场整体质量和结构方面，迈出了重要的步伐。今年以来，面对市场发展的新形势、新任务和新情况，我们按照统筹兼顾的原则进一步加强基础性制度建设，努力推动资本市场稳定、健康的发展，通过制度层面规范和优化大宗交易市场，推动上市公司解除现存量的股票依法改善，二是规范上市公司现金行为，提高政策的透明度，引导上市公司持续回报股东。三是调整上市公司回购的规定，增加控股股东增值股份的灵活性，简化程序。四是推出公司债权，上市公司大股东流通工具，满足市场对低风险固定收益产品的需求。这些制度安排，有的正在征求意见，有的即将颁布，有的已经在实施。这些措施的推出和实施，既适应新形势下资本市场改革发展的新要求，也有助于强化市场的基础，促进完善市场运行机制，并在新的市场环境下不断拓展资本市场服务国民经济发展的功能，提供了重要的制度条件。

　　第三，深入推进基础性制度建设是资本市场发展的长期行为。当前，影响资本市场发展的内外部环境日趋复杂，全流通环境下市场运行机制正发生深刻的变化，国际金融市场动荡对我国资本市场的影响逐渐加大，我们必须从国民经济，社会发展全聚德高度来认识我国资本市场发展的长期性、重要性、艰巨性，始终坚持以科学发展观为指导，立足于中国国情，继续扎实推进中国资本市场制度性建设，不断夯实市场基础。支持上市公司市场化并购重组等方式，从整体上进一步提高上市公司质量，强化证券、期货公司的监理。一，逐步优化业务结构，充实资本和拓展融资渠道，增强证券、期货行业的整体竞争力。二，不断完善资本市场结构，积极稳妥的推动多层次资本市场建设，完善上市公司结构，优化增量，调整存量，进一步增强上市公司回报投资者的能力，改善投资者结构，继续发展壮大多元化的投资者队伍，积极推动各类资金入市，促进各类投资者协调发展等固定收益类产品，逐步扩大公司在市场当中的规模，满足市场多元化的融资需求，促进期货市场稳定运行，进一步发挥期货市场的功能。三，全力推进资本市场的法制建设，严格行政执法，针对全流通市场的新格局，不断完善资本市场法律法规体系，深入推进行政许可建设，着力提高依法行政的能力，坚持严格执法，继续完善统一指挥、科学分工、密切协同、三位一体、快速反应的工作机制，集中力量，加大对虚假信息披露、操纵市场、内幕交易、利益输送等违法行为的查处力度，不断净化市场发展环境，维护投资者合法权益。四，加强诚信体制建设和投资者教育，建立健全证券、期货市场诚信体系，建立起诚信文化和自我约束的机制，建立证券、期货市场诚信机制，继续开展形式多样的投资者教育活动。促进形成与资本市场发展相适应的诚信文化。

　　各位来宾，当前我国资本市场正处在改革开放的关键时期，我们将以深入学习实践科学发展观为契机，顺应资本市场改革发展的新形势、新要求，继续深化改革，夯实基础，拓展功能，加强监管，促进资本市场稳定健康发展。

　　谢谢大家。