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从粮票国库券到股票基金

  ▲昔:抢购新股人如潮1992年8月10日,在深圳股潮中人们排队认购新股。

  

  ▲今:投资多元趋理性 如今,要想在股市基金等投资中有所斩获,须有一颗平常心。

  从缺钱少粮的“粮票时代”,到少年懵懂的“国库券时代”,从激情四溢的“股票时代”,到理性回归的“基金时代”,无不刻下中国老百姓的投资印痕。

  粮票是最早的投资对象

  粮票是为实行粮食统购统销制度而发行的一种无价证券,它的本来意义和作用仅仅是作为一种购粮凭证,但在改革开放后的十多年中,粮票却有“第二货币”之称,成为除人民币之外使用最广泛、价值最稳定的“中国第一票”。

  粮票从无价证券变成“第二货币”,从繁荣走向衰落,有一个发展过程,也有其相应的制度条件。早在上世纪60年代初经济困难时期,粮票的黑市交易就已经萌生,当时粮食匮乏,每斤粮票的价格约为0.8元。进入上世纪70年代,粮票的黑市交易开始公开化,价格在每斤0.2元上下浮动。

  粮票的价格由粮食平价和市价的价差决定。1991年以后,国家两次提高粮食销售价格,平议价差大大缩小,粮票买卖已无利可图,直到销价完全放开,粮票交易也随粮票本身一同退出了历史舞台,成为收藏家追逐的对象。最终,全国各省于1994年全部取消粮票。

  国库券差价造就了杨百万

  国库券是国家为弥补国库收支不平衡发行的一种短期政府债券,1981年首次借鉴美国国债的名字,正式定名为“国库券”。

  在国库券发行初期,老百姓购买国库券更多地是出于爱国热情,根本就没把它当作投资手段。为解决国库券“死钱”问题,国家在1988年先后分两批,在61个城市进行国债流通转让试点,形成国债的场外交易市场;1990年后国债开始在交易所交易,形成国债的场内交易市场,仅当年国债的交易额就占证券交易总额80%以上。

  杨怀定是最早进行国库券交易的人之一。1988年4月21日,上海开放国债交易第一天,他就买进不少,没多久就赚了大钱。后来他发现全国8个试点城市的国库券存在差价,于是搞起了国库券异地买卖,成为国内第一批国库券投资的成功参与者,也开创了中国富豪“百万”身价的时代,因此得名“杨百万”,其声名鹊起更是激发了中国老百姓的投资热情,拉开了中国老百姓的投资序幕。

  暴涨暴跌培育投资理性

  在中国股市开创之初,可供投资者买卖的股票只有8只,分别是飞乐音响爱使股份、申华实业、浙江凤凰、豫园商城、延中实业、飞乐股份、真空电子,俗称上海“老八股”。而截止到2008年9月25日,在沪深两市可交易的A股已达1571只,可交易的B股109只,此外还有20只权证和31只封闭式基金以及规模庞大的开放式基金和各种人民币理财产品。

  黎明是一个历经中国股市大半个发展历程的职业投资者,他的投资经历足以成为中国股市发展史的见证。

  初入股市的黎明20岁出头,他有着自己的本职工作,既没有腰缠万贯的资金,也没有搏杀股市的经验和技巧,唯一具备的就是年轻的冲动和热情。对他来说,真正了解中国股市,应该始于1996年1月26日至1997年5月12日的绩优股行情,四川长虹深发展是当时两市的领涨龙头。其中,四川长虹的股价由1996年初的7.35元一路上涨,在实施每10股送6股的高分红方案后,至1997年5月21日创出历史高点66.18元,累积复权涨幅高达1440.65%。而其间,每只分红在10送5股之上的绩优股票,几乎都走出翻番式填权行情。

  可是,从1997年5月21日的66.18元到现在的11年时间里,四川长虹的股价再也没有给投资者解套的机会。黎明从这轮行情中了解到中国股市最关键的三大要素:一是资金。二是业绩。三是政策。

  自1999年5月17日至2001年6月14日上演的“网络股行情”,更像是此前绩优股行情的延续。亿安科技成就了国内A股的百元梦想。然而,网络烧钱时代的结束,也令网络股行情戛然而止。

  作为国内投资者中的一个典型代表,在从一个懵懂的冒险青年成为一个理性的职业投资者之后,黎明更深刻地体会到股市是有风险的。要想在股市中有所斩获,拥有一颗“平常心”是至关重要的。

  投资触角伸向国际市场

  自国内首家开放式基金管理公司华安基金于1998年6月成立以来,截至2007年年底,国内基金业的基金总数已达368只,基金份额达22334亿份,基金资产净值为32786.2亿元,基金市场实现了超常规发展。但真正让中国投资者开始与国际投资者站在同一起跑线上的,却是QFII的闯进来和QDII的走出去。

  自2003年5月瑞银集团首家获批QFII资格以来,截止到2007年底,已有52家境外机构获得QFII资格,其中49家获得总计99.95亿美元的投资额度。此后,中国又于2006年5月实施QDII制度,批准境内合格机构投资境外证券市场。截止到2007年年底,已有15家基金公司和5家证券公司获得QDII资格,总额度为245亿美元,使中国的老百姓把投资的触角伸向更广阔的国际资本市场。

 

  

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