央行再度降息预期持续升温

　　昨日，央行在公开市场业务中发行了600亿元一年期票据。本期一年期票据中标价格为96.43元，参考收益率为3.7022%，较上一期大幅下行20.47点。仅昨天一天，央行在公开市场业务中累计回笼1500亿元。

　　央行调整存贷款基准利率与央票发行利率的联动效应非常显著。一年期央票发行利率往往能够体现央行引导市场利率变动的意图，该利率的走势能够影响市场对央行加息或者降息的预期。以今年10月为例，央行7日发行的1年期票据，央票利率出乎意料大幅走低近10个基点，是因为连续三周下跌，市场对降息的预期逐步走高；次日，央行便宣布降息。以去年为例，在去年3月17日央行加息前，央票发行利率曾连续三周上扬，从2.79%走高至2.87%，先于加息出现了变动。而此后的几次加息，央票发行利率均在加息后会出现10个基点左右的升幅。

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