德圣基金:降息政策提振信心 逐步释放流动性

　　继11月27日央行宣布大幅下调银行存贷款利率1.08个百分点及12月5日大型及中小型存款类金融机构存款准备金率分别下调1个和2个百分点后不到一个月的时间，央行于本日再次下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点 ，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　如此频度的降息部分超出市场预期，主要评论如下：

　　1、随着CPI、PPI的加速回落，已经为降息打开了更多的空间，本次降息已经在预期之中，且随着数据的下降仍会有下调空间；

　　2、续12月5号后的连续降息，时间频度上超出预期，同时也反映了管理层在中央经济工作会议中对经济调整的定调“出手要快 出拳要重措施要准 工作要实”，在货币政策上的反映和落实；

　　3、对实体经济而言，短期内作用有限，指导意义大于实际意义，但随着市场流动性的逐步释放，后期对实体经济的正向作用将逐步显现；

　　4、对资本市场而言，降息再次传导了管理层稳定市场意愿，具有提振市场信心的作用，但是非对称性降息将进一步压缩银行业的利差空间，对银行业品偏空，但对一些财务负担较重的行业、资源品行业，会产生一定的缓解作用。预期市场将延续近期窄幅震荡的格局，投资者可继续关注债券、货币等低风险且流动性较好的基金品种。