机构投资者与对冲基金抱团取暖

　　机构投资者投资全球市场时需要不同的战略，因此将对冲基金看作一项战略多样化的投资组合。而对冲基金的策略也在各机构投资者加盟后进行着调整，他们在艰难时刻努力创造回报，等待行业复苏

　　经过去年的金融风暴洗礼，对冲基金似乎一直在赎回和清盘的阴影中惶惶度日。4月2日G20峰会更是首次把对冲基金纳入金融监管。面临规模缩小30%的对冲基金们可没有闲暇抱怨。他们深知，机构投资者已成为对冲基金日益重要的资本来源。而机构投资者也对对冲基金颇为“钟爱”。

　　捐赠基金：锁定长远回报

　　捐赠基金历来就是对冲基金的一个重要机构投资人。哈佛大学和耶鲁大学曾在熊市获得数百亿美元收益，就与两所大学的捐赠基金密切相关。有研究人士指出，哈佛和耶鲁的成功秘诀是将大量资产投入对冲基金。

　　目前，经验丰富的专业管理公司已经为两所大学设置了对冲基金项目，成为一种投资新模式。“捐赠基金的使命是维护子孙后代的利益，平衡这一代人在将来的支出需要。鉴于此，与其他机构投资者比，捐赠基金看重长远，更愿意长时间承担风险来锁定回报，其回报预期在年均8.9%。”全球咨询机构Preqin资深分析师RichardWells表示。

　　RichardWells介绍，大学捐助基金通常是积极的对冲基金投资者。如塔夫茨大学捐赠基金就投资了30只对冲基金，并表示将在2009年维持这一状态。

　　主权基金：寻求投资多样化

　　管理着全球3.22万亿美元的主权财富基金们也是对冲基金的伙伴。彼德森国际经济研究所高级研究员Truman一针见血地说，主权财富基金在投资对冲基金的同时，也在利用杠杆谋取高收益，他们本质上无异于其他机构投资者，只是他们的资产不是数亿，而是数万亿。

　　主权财富基金要求投资组合多样化。当主流和传统投资领域收益下降时，对冲基金的“另类”投资策略与主权财富基金一拍即合。RichardWells举例，如智利的经济和社会稳定基金，其投资组合中包含的对冲基金，能减少资产在市场波动中剧烈缩水。“许多较大的主权财富基金正向对冲基金靠近。”

　　数据显示，目前近40%的主权财富基金已投资或将投资于对冲资金。Preqin研究表明，主权财富基金分配给对冲基金的资产，在未来几年将从目前的6.83%上升到8.8%。此外，也有从对冲基金中全身而退的主权财富基金，如哈萨克斯坦国家基金。

　　统计显示，目前有63%来自中东和北非的主权财富基金投资对冲基金。只有31%的亚洲主权财富基金选择投资对冲基金。RichardWells分析，主要是由于亚洲国家相对缺乏经验。

　　北美作为一个成熟和大型对冲基金市场，是主权财富基金进入对冲基金的首选。大多数规模较大的主权财富基金，如著名的阿布扎比投资局和科威特投资管理局都纷纷抛出橄榄枝。

　　数据表明，目前主权财富基金在中东和亚洲账户数约占其总量的77%，所以说他们是主要的对冲基金投资者不足为奇。

　　共同基金：重在“创收”

　　记者了解到，为了建立更多收入流，并满足投资者对各类投资组合的需求，共同基金中的部分“先行者”已经把其产品阵容延伸至类对冲基金。这成为共同基金“创收”的重要措施之一。

　　RichardWells表示，机构投资者投资全球市场时需要不同的战略，因此将对冲基金看作一项战略多样化的投资组合。而对冲基金的策略也在各机构投资者加盟后进行着调整，他们在艰难时刻努力创造回报，等待行业复苏。

　　《国际金融报》 (2009-04-10 第06版) (来源：人民网-《国际金融报》)