宣昌能:留5-10%资产到负债表内对金融机构很有益

　　2009陆家嘴论坛主题是“全球化时代的金融发展与经济增长”。就如何正确吸取金融危机的教训、怎样加固其金融体系以及金融如何更好地促进经济持续增长，103位嘉宾展开广泛的讨论。以下是搜狐财经来自现场的报道：

　　提问：我们看CDS这些衍生产品，在中国会不会做，我们怎么做会好一点，如果要做的话。

中国人民银行金融研究所所长宣昌能

　　中国人民银行金融研究所所长宣昌能:你问的问题很好。证券化的创新，无论从创新的角度还是从金融产品，丰富金融市场的产品品种的角度都是一个非常好的，关键是怎么控制风险。刚才我讲的，没有展开，美国式的证券化把所有的风险都在表外，把所有风险留在表内，能够为金融机构管理流动性风险，以及更有效的管理资本金，提高资本的利用效率是非常有好处的。

　　所有的风险都转移到表外，有一个好处资本利用的效率非常高。所以，同样的资本金可以做很多的资产，信用可以翻很多番，问题就是风险承担和收益是不匹配的。

　　所以，会把规模越做越大，这样就会出现风险。对于欧洲式的是谨慎有余、效率不足，它的资本金，可以解决流动性，解决资产的匹配问题，但是在资本的利用效率上没有得到提高。因为它仍然要配置资本金，而且规模就不是很大。

　　从长远来看，当我们过了金融危机以后，证券化产品市场仍然会恢复，但恢复可能会在这两者之间的折中。刚才讲了，可能需要基础资产从表内留出一部分，留5%到10%就够了。像花旗做了这么多ABS、MBS，它赚的收益大概也就是40到250个基点，如果每一笔资产都有5%留在表内，就可以提高进行贷前审查和贷后管理的积极性，就不会把贷款发放给“三无人”。

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