业绩预告六成堪忧 基金“满仓”看多？

　　■本报记者 王栗涛

　　统计显示，沪深上市公司中期业绩预告逾六成“报忧”，整体上上半年业绩预期不乐观。然而，沪深股指表现依然强劲，上证综指半年累计涨幅已达６２．５３％，与去年全年６５．３９％的跌幅形成鲜明对比。

　　六成公司业绩报“忧”

　　截至６月３０日，沪深１６００余家上市公司中共有６２８家上市公司以一季报或临时公告的形式对上半年业绩进行了预告。有１８５家公司因业绩改善或提高而“报喜”，占比仅为２９．４６％。其中，预增５８家，略增９９家，扭亏２８家。有３８８家公司因业绩下滑或亏损而“报忧”。其中，１２３家预减，６８家略减，８１家续亏，１１６家首亏。此外，还有５５家公司因各种原因不能确定上半年业绩。

　　“上半年业绩肯定不会好，因为毕竟还处在经济危机的恢复时期。很多公司能挺到现在，已是不幸中的万幸了。”一位上市公司人士告诉中国经济时报记者。

　　“经济还在底部，但现在情况正在逐步改善。”渤海证券研究员章辉告诉中国经济时报。

　　有分析人士指出，６２８家上市公司的业绩预告有５６９份是在４月份提出。随着近期行业需求的逐渐转暖，不排除一些公司未来会对业绩进行修正。

　　数据显示，上述６２８家公司所涉及的２２个大行业中，除医药、批发零售少数行业外，共有１６个行业上半年业绩呈现出“忧多喜少”的态势；而在３８８家报忧企业中，机械设备、金属非金属、化工三大行业公司占半。

　　按以往的经验，今年上市公司半年报的披露肯定会对股市产生不利影响。

　　对于半年报和股市业绩出现分化的现象，章辉表示，“主要还是大家对未来经济的恢复产生好的预期”。民族证券策略分析师刘佳章认为，“现在整体经济环境还处于恢复时期，这个时期也属于配置型的投资者。基金或是保险公司等一些大机构的进驻，会对市场起到稳定作用。”

　　刘佳章和章辉都认为，基金公司不断地加仓是股市坚挺的主要原因。

　　“都没有可加的仓位了”

　　渤海证券基金仓位监测报告显示，基金仓位自６月初起开始止跌回升，而６月中旬股指再创新高，基金仓位继续回升，股票型基金平均仓位达８６％。６月中旬高仓位基金的比例也继续增加，仓位在８０％以上的基金增加为５６．６７％，仓位在９０％以上的基金增加为２７．７８％。混合型基金平均仓位为７２．０８％，比６月初分别上升３．７７％与２．５９％。

　　６月中旬沪深３００指数上涨１．５７％，剔除指数上涨的影响，偏股型基金６月中旬平均加仓约２．９９％，其中股票型基金主动加仓３．５６％，混合型基金主动加仓２．２８％。

　　“基金现在都没有可加的仓位了。”一位基金经理告诉中国经济时报记者，他所负责的一只基金仓位已接近“极限”。

　　“现阶段大基金公司的仓位基本上都处于高位。”章辉认为，从具体基金来看，主动加仓幅度在３％以上的基金有１２２只，而主动减仓幅度在３％以上的基金仅有５２只。

　　“如果只凭半年报，无法说明基金公司的行为。”章辉说，“市场正处于向上走的阶段，大家都在赌未来，赌预期。”

　　根据渤海证券截至６月２６日的测算结果，６月中旬，５９家基金公司中的４２家加仓、１７家减仓。富国、易方达与华宝兴业等基金公司加仓幅度较大，均在５％以上；海富通、融通与国联安等基金公司减仓幅度较大，均在３％以上。大型基金公司中，易方达基金继续保持８０％以上的高仓位，南方基金的仓位上周也超过８０％，而博时基金的仓位上周有所下降，但依然接近８０％。

　　刘佳章认为，在流动性过剩的情况下，基金经理们只有加仓才能有好的业绩。而保险公司在一季度踏空，随后进入市场，这也是造成市场继续往上走的一个原因。

　　有数据显示，今年一季度，保险三巨头虽有加仓，但幅度较小。一季度末，中国人寿与中国平安的仓位比例大致相当，约在１１％至１２％左右，而一向以保守自居的中国太保，更将仓位比例控制在８％以内。

　　据了解，目前，中国人寿、中国平安、中国太保的股票和基金仓位比例分别约为１５％、１２％至１３％、近１０％。根据三家保险公司披露的年报，截至２００８年底，三家公司的仓位比例分别是７．９８％、７．８％、４．７％。

　　一家保险资产管理公司的相关人士对记者说：“我们大概是在５月份开始有动作的，主要是看好后市行情，不希望再错过机会。主要买入一些估值相对较低的大盘股，比如银行股、地产股。”

　　挑战“４０００点”？

　　“现在管理层的注意力都放在ＩＰＯ的顺利上市方面，不会出台大的转向政策。”刘佳章表示。

　　“有些基金经理预测未来大盘会涨到３５００点—４０００点。”一位基金公司研究人员告诉记者，现在市场中流动性很充裕，他所在的公司则将未来股指点位设定在３０００点—３５００点。

　　渤海证券认为，现阶段流动性太充裕了，股市在２４００点—３３００点波动是合理区间。

　　“下半年还是一个前低后高的震荡的市场，虽然有上涨的空间，但不会涨得太高，也不可能跌得太厉害。”刘佳章告诉记者，他所在公司保守估计市场会运行至２５００点—３２００点附近。

　　国信证券研究所认为，下半年经济总体将呈现“凹”型走势，房地产业投资将先行回升，制造业投资弱势恢复，预计下半年上证指数可看高３６００点。

　　申万巴黎基金也认为，中国经济未来几个季度仍有望强劲反弹，２００９年上市公司净利润有望正增长。中欧基金进一步分析指出，从上市公司业绩增长看，由于２００８年上市公司净利润绝对水平仍较高，呈现逐季下降的格局，因此２００９年上市公司净利润增速将为逐季走高的态势。具体而言，中欧基金跟踪的重点公司第一季度同比下降２５％，预计全年增速有望达到两位数。从估值水平来看，目前沪深３００的２００９年动态市盈率２２倍左右，市净率３．１倍左右。蓝筹板块估值处于合理水平。

　　　 西南证券首席策略分析师张刚则认为，当前Ａ股估值过高，股价回落是必然。目前市场中报的披露，会暴露市场估值过高的隐患。