四川成渝坐上了“过山车”，２７日上市首日一度被炒高至１５．２５元，当日收盘于１０．９０元，２８日以９．８１元跌停。换言之，该股已从最高价跌落５５．４５％。如此“炒新”或许给个别投机者带来收获，但多数参与者的教训是惨痛的。

　　作为主板市场ＩＰＯ重启第一单，四川成渝受到的追捧远远超出市场预期。２７日，该股以７．６元的价格开盘，较发行价３．６元上涨１１１％，１１点多蹿升至９．８元而被停牌。下午１点多复牌再度上冲，于１５．２５元被证交所宣布二度停牌，涨幅高达３２３．６１％。收盘前５分钟，二度复牌后的四川成渝股价“跳水”，收盘涨幅为２０２．７８％。２８日，四川成渝全天躺在９．８１元的跌停板上。

　　究竟谁是四川成渝狂飙背后的推手？据上海证交所透露，２７日买入成渝高速的７．４万个账户中，９９．９％系个人账户，而基金、券商、保险等专业机构投资者，并没有参与买入。这样的情况并不意外，因为散户投资者一直是“炒新”的主力军。在ＩＰＯ融资重启之前，针对可能出现的“炒新”现象，深圳证交所连续发表文章进行风险教育。

　　深交所研究指出，参与上市首日买入的主要是中小投资者。其中，账户市值在５万元以下的投资者占比接近５０％，账户市值在１０万元以下的投资者占总人数的８５．７３％，账户市值在１０万元至１００万元之间的投资者占比１３．０１％。相比之下，账户市值在１００万元以上的个人投资者仅占１．０５％的比重，而基金、ＱＦＩＩ、券商等机构投资者的比重仅为０．２％。

　　四川成渝的“炒新”主力与深交所研究的历史样本数据不谋而合，反映出散户陷入已“炒新”的投机泥潭之中。上市首日，四川成渝的换手率高达８８．３１％。之所以引来如此之多的“蚂蚁雄兵”，主要是被投机的财富效应所诱惑。有报道称，一位号称“炒新专业户”的私募基金经理告诉媒体，他在四川成渝一只股票上的浮盈将近１亿元。他在７．６元左右介入该股，最多时一天就已翻倍，截至收盘也有近６０％的收益。

　　从某种程度上说，散户投资者“炒新”，是一种“博傻”行为，出于赌一把的心理。正因为赌一把，输掉的投资者不计其数。整体而言，“炒新”并非赚钱的投资行为。深交所的研究显示，首日买入２２只样本股票的个人投资者整体亏损近３亿元，亏损投资者比例达到５１．２８％。其中，一些首日买入新股的投资者损失严重，个别股票的投资者账户平均亏损比例甚至高达９９％。

　　“前车之鉴，后事之师”，深交所以此提醒投资者理性参与新股上市首日的交易，不要成为“炒新”的牺牲品。可惜的是，散户投资者并未听从劝告，置风险于不顾，参与“炒新”可谓前赴后继，近期上市的几个新股普遍被“热炒”。从已上市的几只新股来看，上市首日买入者多数无利可图。

　　家润多１７日上市首日换手高达７７．７０％，当日高开低走，此后几个交易日连续下挫，２８日收盘较上市首日开盘价跌去１６．６７％。由于该股上市第二个交易日跳空低开跌去４．２５％，等于上市首日买入的投资者悉数被套。既然“炒新”的主力是散户，机构不会很快出手“抬轿子”。家润多何时才能咸鱼翻身，存在很大的不确定性。

　　家润多“炒新”摔跤在前，四川成渝照样“热炒”不误，说明散户投资者缺乏风险意识。中国建筑２９日将挂牌上市，有投资者跃跃欲试，该股会不会被爆炒成为网上热议。在此有必要提醒：不要过于高估了流动性充裕的能量，而忘记了当年中国石油高开低走的教训。