※影响房地产市场走势的主要因素。一、去库存化结束，多数城市可售资源大幅减少，供应减少将导致房价上涨销售下降；二、严格执行二套房贷政策，投资或投机性需求受到抑制，房价上涨速度将放缓；三、通胀预期及土地价格上涨将对房价上涨形成支撑。

　　※未来楼市成交量如何变化将决定房地产板块的表现。9、10月份推盘量的增加以及秋季房交会的举行将能使成交量维持在较高水平，但由于房价已处于较高水平，有些城市已经超过2007年，将对购房需求产生抑制作用，需求释放速度放缓将不可避免。

　　※对于行业依然维持“增持”评级。对于整个板块来说，2009年的业绩基本上已经锁定，只要房地产市场没有出现房价下跌、成交极度萎缩及政策转向等重大事件，行业的投资机会仍然存在。

　　※在个股选择上，我们推荐基本面好、有增长潜力的优质公司。

　　※建议重点关注全国性和区域性龙头。我们看好此类公司在房地产市场中的竞争能力、销售能力，楼市回暖已使其充分受益，未来业绩增长基本锁定，即使行业面临政策调整风险，有业绩作支撑的龙头公司的抗风险能力也显著强于其他非主流地产公司。

　　※个股选择。建议关注全国性龙头万科A、保利地产、招商地产、金地集团，区域性龙头华发股份、苏宁环球、新湖中宝、滨江集团，拥有强势特征的金融街、荣盛发展、中国保安、北京城建、云南城投、中天城投、阳光城、名流置业等。

　　※风险提示：销量继续下滑风险、房价回调风险、政策风险等。

　　作者：周伟 (来源：方正证券)