马可佳

　　从第一批到第六批，6天内29家公司上会，10家企业集体路演。创业板猛然提速的“发令枪”，甚至让很多人感到有些措手不及。

　　与密集发审同时提速的，是陡然增温的股民热情。CBN记者发现，前期的冷清状况有所好转，在北京中信白家庄证券营业部里，前来开户的股民开始增多。“上周末赶去开了户，暂时还没决定买哪个企业的股票，我个人比较看好做心脏支架的乐普医疗。”一位女股民告诉CBN。

　　密集发审和快速发行犹如给创业板添了一把柴火，除了股民开户数猛增以外，企业、券商、创投等各路人马也争搭“资本快车”，对此，清科集团分析师向CBN表示，“本土VC/PE可能会较先享受到创业板的利好，但就长远来说，还要看国家政策环境的情况，以及国际经济形势的变化。”

　　迅疾的盛宴

　　随着创业板首批公司拿到证监会IPO批文，首批十家公司21日起进行网上路演、初步询价和现场推介，25日同时申购，30日公布网上中签结果。

　　应接不暇的过会企业，到发稿前为止，除了2家被拒以外，其他悉数通过，创业板IPO审核效率之高出人意料。

　　根据已经过会企业来看，创业板首批企业分属软件、医药、船舶设计、铁路设备、生物工程等行业，呈现高利润率、高净资产收益率、高营收增幅的“三高”特征。所属地域也是遍地开花，青岛、重庆、佛山、上海、成都……并未像最初业内人士预测的偏重深圳或北京某一地域。

　　而过会企业本身多为各自领域的“隐形冠军”，在21日的路演当中，创业板首家发行公司——特锐德（300001）董事长于德翔表示，2007年公司产品主要销往电力行业，毛利率较低的10/0.4KV智能箱变实现的收入较多，而2008年随着新建客运专线四电集成工作的大规模开展，来自铁路行业的收入大幅增加，铁路行业的销售毛利率高于电力行业。公司参与了2007年、2008年全国所有铁路客运专线的电力远动箱变招标。根据招投标记录，2008年全国铁路客运专线电力远动箱变共招标3.70亿元，公司中标2.57亿元，占全部招标总额的比例为69.46%。

　　此外，南方风机股份有限公司、上海佳豪船舶工程设计股份有限公司、河南汉威电子股份有限公司、北京神州泰岳软件股份有限公司、乐普(北京)医疗器械股份有限公司、北京探路者户外用品股份有限公司、安徽安科生物工程股份有限公司、重庆莱美药业股份有限公司，也将先后进行路演。

　　证监会相关人士曾表示，相比中小板的企业，创业板公司特点是历史短、规模小、资产“轻”、内控薄弱。但也有不少股民对创业板企业提出了质疑，比如某些企业存货占比巨大、公司高龄化、产品无独创性等。

　　对此，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求提醒投资者，可以介入，但不要沉迷其中，“以一个100万元资产的投资者为例，投资者可以用10万~20万元适度参与创业板投资，其余的资金可继续留在主板市场。”

　　新三板转板企业成亮点

　　在第一批上会企业中，两家“新三板”公司成为“第一批吃螃蟹的人”，北陆药业和佳讯飞鸿步伐最快。公告显示，两家公司于7月26日分别向证监会提交首次公开发行股票并在创业板上市的申请，7月31日收到受理通知书，从8月4日起暂停报价转让。

　　北京北陆药业股份有限公司发起人为王代雪、洪薇、姚振萍、北京科技风投、渝三峡A。按照承诺，北陆药业上市一年后三年内，渝三峡可减持所持股票的60%。申银万国证券分析师指出，北陆药业去年每股收益0.55元，今年上半年0.33元。按照全年0.66元，发行后摊薄到0.60元，30倍市盈率，每股发行价在18元，上市后70倍市盈率，市价在42元左右。那么，渝三峡　A持有的959.7万股,市值将在4亿元左右，2001年的1822万元原始投资，十年时间翻了20倍。

　　此外，虽然尚未上会，但作为从新三板“转战”创业板的公司，佳讯飞鸿已经做好了充分准备。西部证券的程经理是这样评价佳讯飞鸿的：“我的研究方向包括新三板，这家公司是从新三板准备转板到创业板的，所以，我比较了解，暂且不谈公司的业务，该公司已经有了在新三板上市一年的经验，经受了一年的挂牌考验，不论是从公司的资质，或者信息披露等方面上都已经趋于完善，有资质也有能力登陆创业板，接受资本市场新的挑战。”

　　实际上,“磨刀霍霍”筹备创业板上市的新三板公司还有博晖创新、东土科技、星昊医药、紫光华宇、京鹏科技等。不少新三板公司纷纷紧急召开相关临时董事会会议及股东大会,并通过创业板IPO议案,但仍未能赶上“第一批”。不少原本准备登陆中小板的企业也将目标重新定位为创业板。

　　“新三板只是资本运作的一个插曲，创业板才是我们寻找的乐曲高潮。”一位新三板上市公司总裁这样告诉CBN记者。

　　首批企业八成有创投

　　记者细察已经过会和正在上会的企业后发现，绝大多数企业背后都有创投的身影，其中在已经过会与今日即将上会的共29家企业中，达晨创投投资的就有4家企业。而在中国活跃已久的外资创投包括红杉中国、北极光创投等在内的知名外资创投均没有项目出现在此次的名单中。

　　此外，根据清科分析师透露，18日上会的惠州亿纬锂能，深圳达晨财信创投持有1959514股，持股比例2.97%；“扎营”北京鼎汉技术的上海兴烨创投，持有该公司86.40万股，占股本总额2.25%；湖南企业爱尔眼科，背后有国际金融公司和达晨创投的身影；北陆药业，身后有盈富泰克的投资；佳豪船舶其中隐现上海紫江创投；乐普医疗也早就被美国华平投资集团看中。第一批过会企业中有创投身影的企业约占八成。

　　在已经申报但尚未上会的创业板名单中，本土VC/PE也占有绝对优势，涉及投资32起，其中不乏本土创投明星，包括深圳创新投、达晨创投、招商科技、深港产学研、南海成长等；外资VC/PE的身影有12起，包括兰馨亚洲、殷库资本、NIF　SMBC等；此外，合资VC/PE的投资有3起，中外联合投资有1起。

　　虽然大部分VC/PE都是几年前布局，但也有少数创投企业属于“急搭车”派。鼎汉股份的申报稿披露，2009年3月5日，公司实际控制人顾庆伟将其持有的86.4万股转让给兴烨创投，原因系兴烨创投对鼎汉股份的成长性、创新性和规范性充分认可，预期发行人具有良好的发展前景。

　　2009年6月20日，在获青岛崂山国资委批准后，特锐德电气增资引入了青岛崂山科投和华夏瑞特两股东。其中，新增股份500万股由崂山科投认购333万股，华夏瑞特认购167万股，每股的认购价格为5.3元，公司注册资本遂由9500万元增至1亿元。据申报稿数据，此次特锐德电气拟发行不超过3500万股，募投项目所需资金约4亿元，据此推算的每股发行价为11.43元，较两创投的受让价高出116%。

　　泰岳软件曾在2009年5月18日分别与汇金利方、金石投资协议增资扩股。其中汇金利方出资3564万元，认购270万增资股；其保荐人中信证券的全资子公司金石投资出资2772万元，认购210万增资股。

　　目前创业板上绝大部分都是本土创投，但该分析师表示，对于创业板最关心的问题还是企业上市后的成长性，是否可以给VC/PE带来丰厚的回报，创业板对外资VC/PE设立人民币基金的影响，以及对国内“募、投、退”各个方面有无影响。本土或外资VC/PE都有其自身的优势和劣势，并无孰优孰劣之分。

　　此外，在近日召开的某次创投论坛中，不少外资创投也表示对创业板的兴趣攀升，凯鹏华盈(KPCB)执行合伙人汝林琪表示，因为创业板的推出，KPCB在内部也一直考虑是否要做调整，“我们以往投资的项目以到境外上市为目标，而原来考虑无论是到香港还是到美国市场上市，现在也考虑转到中国内地，正在做很密切的重组工作”。还有不少外资创投虽然尚未关注创业板企业，但也表示，或将考虑成立人民币基金。