应抑制上市银行的再融资潮

　　■专栏苏培科

　　对于上周股市下挫的原因众说纷纭，但“三大国有商业银行再融资”的传闻难逃其咎，是引起证券市场恐慌的主要因素。面对人们的口诛笔伐，几大国有银行纷纷出面澄清。工行、建行、交行均表示近期并无再融资计划，而只有中国银行表示目前正在研究资本补充方案。中行澄而不清的答复，表明其再融资传闻并非空穴来风。

　　那么，中行将采取何种方式融资？融资多少？对市场有多大影响？其他几家国有上市银行会不会在明年效仿中行？目前并没有一个明确的答案。

　　从国内上市银行的集体性躁动来看，它们都想通过股票市场来弥补资本充足率。其中，招商银行打算公开募集１８０亿元—２２０亿元，兴业银行打算配股融资１８０亿元左右。从中行的规模和资本充足率状况来看，其融资规模应该不是小数，而且很可能会采取股权融资的方式来提高资本充足率。因为今年中行采取了扩张性的信贷政策，以图在危机后迅速崛起。仅上半年中行就新增人民币贷款９０１９亿元，加上１８１亿美元的外币贷款，已逾万亿元。在这个关键时刻，中行肯定不甘心用收缩信贷的方式来调节资本充足率，而会设法引入增量资金，以“铺摊子”的方式来补充资本金，从而达到扩张的目的。

　　对此，笔者希望监管部门最好能适当浇些凉水，促使国有商业银行理性经营，以防止银行体系在未来出现新的问题。

　　可以说，此轮“信贷井喷”存在着严重隐患。其主要表现为商业银行的“长贷短借”，存贷期限错配的矛盾极为明显。有数据统计，截至１０月份，中长期贷款所占比例达到５４％，而定期存款的比例降到４０．４％。一旦出现活期存款搬家，则理论上商业银行必须有１３．６％的资本金来作为支付的保障（如果中长期贷款出现不良贷款，则这一准备就会更加捉襟见肘），否则就会有挤兑、倒闭的风险。

　　当然，这一现象在未来几年出现的可能性不大。因为老百姓不相信中国的大银行会倒闭，另外政府也不允许其发生挤兑或倒闭。于是，商业银行也抓住了老百姓和政府的心理，从而盲目扩张、肆意放贷，根本不考虑商业银行科学管理和安全管理。银行管理层只顾政绩扩张，如果赌输了最终还有政府来“兜底”。然而，毕竟这些商业银行已经是股份制，理论上是完全有可能倒闭破产的，也没有任何理由再让纳税人来为其不良贷款“买单”。

　　当务之急，商业银行应该尽快调整信贷结构，适当地控制中长期贷款规模，短期贷款收回之后不要急于放贷，先提高自身的抗风险能力，科学管理，而不是以人为揣测的方式来管理上市银行，更不能拿中国经济的命脉来赌博。

　　对此，银监会在前段时间下发了《关于完善商业银行资本补充机制的通知》的征求意见稿，明确划定了银行核心资本充足率的底线：主要商业银行核心资本充足率不得低于７％，其他银行核心资本充足率不得低于５％，并规定银行交叉持有的次级债将从附属资本中全额扣减。结果，征求意见引起强烈的反响。银监会对次级债扣减采取了“新老划断”的妥协方式，自２００９年７月１日起开始持有的其他银行发行的次级债要全部扣除。从而一些商业银行的资本充足率在三季度出现了下滑，估计在四季度还会下滑。

　　银监会本想通过资本充足率的杠杆效应来抑制银行过度放贷；是想防止银行虚抬资本充足率，防止交叉持有和交叉做账导致的“交叉感染”风险，防止出现类似“次贷危机”的系统性风险（据统计，截至今年８月份，商业银行已经发行次级债达到２３１６．５亿元，是２００８年全年的３．２倍。到２００９年底，１４家上市银行的次级债余额约为３７６６亿元，据监管机构调查，大约有５１％的次级债为银行交叉持有，相当于１９２１亿元。这说明目前漂亮的资本充足率数据是各家银行“互相弥补”的结果，这些资本金在危机时是派不上用场的）；其三是想通过扣减附属资本中交叉持有的次级债，迫使商业银行提高“真实”的资本充足率，让资本充足率不足或扣除后不足的银行减持手中的次级债，转让给非银行金融机构，分散银行业的系统性风险。可是，很多商业银行不但没有收缩自己的行为，反而纷纷将触角伸向了股市和股民。

　　对此，笔者建议银监会最好能够正确引导商业银行经营管理理念，而不是随意转嫁风险和盲目扩张；其次，商业银行也应该按照银监会的本意，以减持次级债、收缩过量信贷的方式来降低杠杆率，让资本充足率自然回升，不能再拿刺激经济和适度宽松的货币政策来当借口；第三，投资者要学会“用脚投票”，面对不公正的“圈钱”行为要坚决地说“不”；第四，希望证监会严把再融资关，不要让上市银行的“圈钱”行为轻易得逞。