瞭望：迪拜危机的“模式”拼图

　　中新网12月8日电最新一期《瞭望》新闻周刊发文称，迪拜模式有些不足是难以克服的，有些不足是可能克服的，这些都是形成或加剧迪拜债务危机的原因。

　　中国社科院世界经济与政治所世界华商研究中心主任李众敏在文章中称，11月25日，迪拜最大国有集团迪拜世界公司将延期偿还近600亿美元债务的消息震撼全球金融市场，带来了不小的波动。事隔多日，当事态逐渐明朗之后，金融市场以及全球投资者已经意识到，自己的反应有些过度，原因可能是“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，被美国金融危机吓怕了。

　　尽管惊魂未定的市场信心已有所恢复，但是迪拜的危机却引发了对迪拜模式的广泛讨论。

　　迪拜债务危机的原因

　　要正确评价迪拜模式，需要从阿联酋的故事说起。在发现石油之后，阿联酋各国几乎是一夜暴富，而在这一夜暴富的故事中，最为精彩也最为重要的，是阿布扎比和迪拜这两个城市的故事。作为阿联酋首都，阿布扎比仍然致力于传统的产业，而迪拜则另辟蹊径，大力发展贸易、金融等服务业。

　　在阿布扎比和迪拜两个不同的模式间，事实一度证明，迪拜获得了更大的成功，从一个依赖石油的经济体转型成为一个以金融、贸易服务为中心的国际化港口城市。

　　在《2007～2008全球城市竞争力报告》中，迪拜的综合竞争力排全球第三十九位，帆船酒店、棕榈岛、迪拜塔成为迪拜的全球名片。2008年，迪拜的GDP约合820亿美元，其中与矿产、石油相关产业只占到2.1%，而批发、零售和维修则占到38.6%，房地产、企业服务业占14.7%。

　　所谓“谋事在人，成事在天”，可以说，迪拜所选择的发展模式，并不完全是人为选择的结果。迪拜作为中东地区的出海口，考虑到中东地区的巨额石油出口、奢侈品进口以及大量的外汇资产，迪拜本身就在贸易、奢侈服务业、金融上具有天然的优势，迪拜模式之所以能够发展起来，与这些最为基础的条件也是分不开的。

　　但是，迪拜模式有其不足的地方，有些不足是难以克服的，有些不足是可能克服的，这些都是形成或加剧 迪拜债务危机的原因。

　　其一，迪拜模式是典型的“顺周期”。有人批评迪拜模式没有实业基础，实则不然，迪拜模式是有实业基础的，那就是中东的石油产业。即使迪拜的管理者再智慧超群，也离不开“靠山吃山，靠水吃水”这一古老法则。迪拜的问题不在于有没有实业基础，而是依赖的是什么样的实业基础。迪拜所依赖的石油产业，本身就是典型的顺周期产业。

　　一旦全球经济出现危机，石油需求将会随石油价格同步下降，从而给中东地区的财富造成巨大的损失。而香港等其他港口城市不同，经济危机的情况下，还有内地的消费，有很多消费是由基本需要支撑的，如医疗、生活必需品，这种优势是迪拜所不具备的。

　　其二，迪拜模式需要二次转型。追求世界第一、打造城市品牌是非常好的城市营销策略，像帆船酒店、迪拜塔这些城市名片，的确给迪拜带来了非常大的广告效应，也是拉开迪拜与周边城市距离的原因所在。但是，过分追求外在的视觉冲击和奢华不只是没有灵魂的表现，也是缺乏经济基础的泡沫源泉。

　　2005年迪拜的GDP只有370亿美元，2005～2008年间，迪拜的GDP年增长率达到30%以上。这种快速增长实际上是一种没有灵魂的膨胀。在经历了第一轮的成功转型之后，迪拜需要的是内在的第二次转型。对于这个世界奢侈旅游目的地而言，最为重要的是，如何给游客一个为了奢侈之外的理由？比如文化。

　　其三，迪拜模式需要强大的主权信用支撑。由于过于快速的增长和膨胀，迪拜吸引了大量的外来投资，这些投资有些是为了在泡沫中玩“击鼓传花”，想捞一把，而有些则是为了未来的收益。由于迪拜领先的是“收入流”产业，像金融、旅游、贸易等，都是一些产生收入流的产业，缺乏坚固的资本来源如石油这种可能在短期内形成有效投资的物质基础，加上税收优惠等原因，迪拜政府的税收基础也不是非常牢固。这些因素，都导致了迪拜将要走一种依靠外来资本的模式。对于这种模式而言，需要非常强大的主权信用来作支撑。

　　从这一点上看，迪拜政府贸然宣布债务违约，实在是对迪拜模式的巨大打击，将对迪拜的长期发展造成重大损失，甚至有可能把迪拜模式毁于一旦。相反，如果迪拜政府认识到自身经济发展模式的特色的话，迪拜政府不只是不能宣布债务违约，更要不惜血本确保债务得到偿付，才可能挽回迪拜模式的未来。

　　迪拜政府显然作了一个非常错误的决定，这将对未来迪拜的发展造成难以估量的损失，因为，一旦脱离众多投资者的信心和资本，迪拜模式立即会变得难以为继。

　　基于以上分析，可以判断迪拜债务危机虽然不至于导致整个迪拜模式破产，但是，迪拜模式显然需要完善，尤其需要在打造内在竞争力上多下力气。

　　中国可以汲取的启示

　　在迪拜危机爆发之初，许多人担心会对世界经济造成严重的影响，现在这种担心已经基本消除。但是对于中国今天的经济状况，仍然会有很多值得借鉴的地方：

　　启示一：房地产没有神话，只有泡沫。房地产曾经在许多地方有过神话，在日本曾经有过“房价只涨不跌”的神话，导致了日本企业大举投资美国的商业地产，但最终都黯然收场。在迪拜，房地产也曾经是一个众人追捧的神话，中国的许多民营企业家也是这个神话的追捧者。日本、美国和迪拜都给出了明确的答案：房地产没有神话，只有泡沫。

　　也有人曾经认为中国的房地产价格看起来是永远不会下降的，但是2008年中旬至2009年初的情况已经证明，这是一种危险的幻觉。今天，中国房地产逆市而上的趋势同样蕴含着巨大的风险，这不是靠人口结构、储蓄率之说就能够让人信服的，长期脱离实际需求能力的房地产价格，一定会带来严重的后果。同时，即使是房地产价格总体保持上升趋势，也不可避免要出现周期性的波动，而这种周期性波动本身，就足以给银行体系和宏观经济安全带来严重的问题。

　　启示二：全球性危机下的结构制胜。在经济危机下，各种产业可以分为顺周期和逆周期两种，比较典型的顺周期产业包括机械投资、服务业等，这些产业会在经济危机下受到较大的冲击。相反，逆周期产业则不受金融危机的影响，或者受影响的程度不深，比较典型的逆周期产业包括必需品行业、医疗和教育等基础服务业。在经济危机的情况下，经济结构可以起到决定胜负的作用。

　　因此，对于长期过度依赖投资和外需的中国经济而言，加大经济结构调整力度，提高国内消费对经济增长的贡献，是在经济开放过程中，减少宏观经济风险的制胜法宝。这些调整虽然难度大、耗时长，却是非常值得的。而且，由于中国是一个大国，通过结构调整，大国经济完全可以做到风险最小化，这与小国的开放经济是完全不同的，也是大国经济在开放条件下的天然优势。

　　启示三：城市发展要有灵魂。中国的城市发展在经历了几波大起大落之后，许多城市又开始了新一轮打造，不少城市提出了建设国际化港口城市、旅游城市、文化城市，并投入了大量的资金。对于这些城市而言，迪拜的经验是非常值得借鉴的。一个城市不管有着怎样成功的故事，要获得长足、稳定、持续的发展，一定要有内在的灵魂支撑。

　　虽然中国的城市发展不可能出现像迪拜一样的“主权违约”，但是，却完全有可能在全国各地打造出许多城市化的“烂尾工程”。而且，中国的城市发展与迪拜还有一个最大的不同。迪拜没有面临多少竞争，阿布扎比和迪拜定位不同，各走各的路，阿布扎比还不时罩着迪拜。中国的城市发展面临着巨大的竞争，同一个区域，有着相关文化、区位条件的城市很多，相互之间可能出现的恶性竞争，也是各个城市需要考虑的问题。

　　看准“走出去”投资机会

　　美国金融危机的企稳，并不表示中资企业已经丧失了投资海外的最佳时机，相反，现在可能正是大举投资的最佳时机。

　　首先，以迪拜而言，现在正是投资迪拜世界各种资产的大好时机。虽然迪拜出现了债务违约，中资企业要避免继续向迪拜提供融资服务，但通过收购迪拜的资产提供资金，却是一种稳妥而又会带来长期收益的办法。从长期看，迪拜的地位仍然无可取代。中资企业可以根据自己的评估，对迪拜世界和迪拜各种市政关联的资产提出收购要约。相对而言，这类投资要比在房地产泡沫中玩击鼓传花安全得多。

　　其次，以全球经济的走势来看，美国的失业率和日本的通缩都表明，金融危机的后续影响将是长期的，正所谓“路遥知马力”，长期性的影响之下，将会有许多新的投资机会呈现。

　　在欧美各国，接下来受影响的逻辑是：由于失业率居高不下，加上美国居民提高储蓄率，将会导致消费低迷，会加剧批发与零售行业的竞争，导致一些批发零售业的企业破产，此后，消费品生产厂商也会受到影响，这些影响，最终会反映到资本产品生产厂家，因此，在批发零售业、消费品生产业和资本品制造业将会相继出现低谷，给中资企业带来机遇。相关行业的中资企业应当对欧美的同行有深入的研究，做好狩猎季来临前的准备工作。