稳定信心至关重要

　　经过上周的下跌尤其是昨天的长阴线，市场开始“大幅降温”，多头信心明显动摇，各方观点也开始大幅转向，趋于保守。从目前看，短线调整事出有因，但心态的考验大于实际阵痛，坚持忍耐、稳定信心对目前的持股者能否最终看到胜利的曙光至关重要。

　　首先，短线走势如此 之弱，主要出于三个因素。一是近期新股发行过于频密，最近连续三周总共有30只新股上网发行，其中包括中国重工、中国北车、中国化学等大盘股，短线分流资金超过1万亿元并迟迟不能回流二级市场，而且，后续新股发行的审批节奏仍然较快，12月25日又有8家新股IPO申请上会，对短线资金和投资者预期产生影响。二是近期管理层为遏制房地产价格过快上涨，对房地产政策开始收紧，盘中房地产股也因此大幅回落，成为市场的领跌因素，据统计，从上周二到昨天的六个交易日中，房地产指数从3968点跌到3380点，跌幅高达14.82%，而同期上证综指仅下跌7.6%，超过将近1倍。由于房地产是指数和人气板块，因此它的重挫也对市场人气形成打击。三是临近年末，部分基金出现集中赎回，估计是和部分机构基金需要年终结账或者年末归位以便年度审计有关，这个因素在历年也或多或少地出现过，尤其是在行情比较好的年度，各路资金流入，年末赎回的压力自然较大，因此短线基金重仓股跌幅不小。

　　顺着这一思路，笔者对元旦以后的行情并不悲观，因为从对应分析来看，近期的新股发行密集，过了年关就有望缓和下来；1月份只剩下一些已过会的公司继续发行，而没有过会的企业需要补充提交经过审计的2009年的财务报告，这需要一定的时间周期。其次，从机构资金年末结账的情况看，年关一过这个因素将彻底消失，甚至部分资金出于对明年市场的正面判断，资金还会回流市场，资金流出会有逆转。至于房地产板块，在股价大幅回落，市场预期得到消化以后，股价也有望在一两周内稳定下来，即便低位徘徊不涨，但也不会大幅“砸漏”、领跌。因此从目前看，短线调整后股市具备企稳整理的条件。

　　从技术面看，虽然短线仍有调整要求，但整体趋势仍然保持震荡向上，3000点一线有较强支撑，只要趋势不发生逆转，有涨有跌、震荡向上都是合理和正常的。

　　最后我们再看看去年年底的大盘走势，当时从12月22日以后，上证综指连跌8天，虽然跌幅不大，但样子同样很不好看，尤其那时还在1800多点，市场基础还很薄弱，但实际上过了年关，大盘便止跌回升，面貌一新。在短短26个交易日后，上证指数便达到了2400点的高度，涨幅超过30%，因此对现在持股的投资者来说，需要重复这句流行语“信心比黄金更重要”，稳定信心，就能渡过难关。

　　申银万国 钱启敏