未来十年股市炒啥

　　不知不觉中，21世纪的第一个十年就要过去，股市在这十年里上演了一出出大戏，让投资者不禁有沧海桑田之感。新年来临之际，股市倒反而平静，只剩下可大盘股与中小盘股互相飙戏，大盘股涨，中小盘股就跌；中小盘股涨，大盘股就不涨，这种水火之势不知是否会延续，并成为 一种趋势。

　　过去的十年，中国股市成就了两件大事，一是中国股市可能已经成为全球第二大最有影响力的股市；二是中国的经济可能已经完成了大规模的产能建设。比如烟台万华刚上市时，不足一万吨产能，2010年产能将达到80万吨。现在中国大宗商品的产能已占全球30%以上，美国只有中国的二分之一，印度只有中国的十分之一。所以上个十年，中国股市中与产能相关的公司有非常好的收益，成就了许多股市的传说，比如从2001年初上市至今，烟台万华的收益（包括分红）将近五十倍。不过这些传说更像是第一代的版本，是一年复一年的积累。而当1变成50时，收益率是49倍，绝对值是49；当50变成100时，收益率是1倍，绝对值是50，所以从这个角度看，下一个十年，中国很可能从产能的十年变成结构的十年，同质化的产能增长将命临成长的烦恼。

　　股市2.0版本是什么特点呢？第一要有一个已经搭建好的平台，这个平台就是中国经济明年将成为全球第二大经济体；第二要有像“小沈阳”一样强大的的产品。比如三年前，王老吉横空出世，三年时间，销售额已达100亿元。最后一个特点，就是成为传说的速度。一般而言，饮料的毛利率有60%以上，所以王老吉100亿的销售可能有35亿左右的利润，如果王老吉上市，给35倍市盈率，那么市值可达1200亿以上。如果上市时是30亿的市值，两年多就可完成第一代版本十年的成就。中国股市在上个十年已经搭建好了产生2.0版本传说的平台，只要有一个够出色的大品种产品，比如医药或消费品之类，无形服务更好，可以快速复制，不需要年复一年地扩建产能，那么随时我们就可以享受传说，而不是一定要等到十年过后，这很可能是专属下一个十年的股市传说。

　　（广发基金 朱平）