银行业紧缩货币政策 将对银行业产生压力

　　经济观察网 记者廖颖2010年1月12日晚，中国人民银行宣布，将从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此举明显出乎大多数市场人士的预料。继上周央行提高3月期央行票据收益率之后，央行上调法定存款准备金率的举动，是否意味着央行会提 前收紧货币政策？

　　央行宣布上调国内存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这虽然符合市场对于货币政策紧缩的预期，但是时间却比预期的要早。

　　业内专家认为，行业此次上调准备金率对银行利润的直接影响不大。大部份专家已经预计2009年末的超额准备金率约为4%，法定准备金率上调50个基点意味着超额准备金率将降低至3.5%，仍处于较高水平。因此，推断银行将把同业市场的一部分资金存入央行，这将使所有上市银行的利息收入减少100亿人民币，即2010年净利润的0.17%左右。那些资金来源较为紧张的中小型银行可能会受到较大的影响，包括华夏银行、浦发银行、中信银行和深发展。

　　上调准备金率对银行贷款能力的影响也较小。截至2009年11月末，银行业的总贷存比依然处于66.7%的较低水平，即使在法定准备金率上调50个基点的情况下，银行系统依然有能力保持较快的贷款增长。

　　但是，预计未来将有更多的紧缩政策出台。预计未来更加严格的贷款额度控制、法定存款准备金率进一步上调和基准利率上调将接踵而至。银监会将对银行提出更高的资本充足率和流动性要求。尽管商业银行的净息差将受益于紧缩政策，但是银行将面临贷款增量减少，信贷风险上升的问题。因此总体来看，鉴于未来1-2年银行盈利和增长的悲观前景，专家对银行股2010年上半年的股价表现持谨慎看法。

　　未来，各银行差距将进一步拉大。2010年银行的发展策略必须要从去年的贷款总量扩张转变为提高收益率。我们在挑选表现可能较好的银行时，主要参考了如下两方面因素：

　　1)净息差扩大的幅度。拥有核心存款基础和较短资产久期的银行表现将超越板块平均水平。首先，拥有存款基础可以使银行在货币政策紧缩、银行间市场利率上升的情况下掌握成本较低的资金来源；第二，较短的资产久期有利于银行在资金成本变动前对资产重新定价，有利于净息差扩大。

　　2)较低的杠杆比率和融资不确定性。即使大部分银行都面临融资压力，但还是更看好杠杆比率较低、有具体融资方案的银行。

　　3)在板块中，看好招商银行、工商银行、建设银行、华夏银行和民生银行。