机构参与相关政策未明确 基金缺席股指期货头啖汤

　　核心提示：一位期货权威人士预测，从监管层稳步推进股指期货工作的意图看，首批入场的将只有一般投资者，只有等市场有一定交易量后，才会允许基金、保险等机构投资者入场，其中等待时间可能会长达一个月左右。

　　“特殊法人投资者才是股指期货的参与主体”，这是对于 股指期货前景的预言。

　　2日，在光大证券举办的股指期货高端论坛上，多位来自基金、QFII、保险等机构人士均对上述预言笃信不疑。

　　“机构投资者可以通过套期保值降低风险，也可以运用趋势交易提高收益率。显然，和个人投资者相比，股指期货工具在机构投资者手中有更大效用。”光大期货总经理曹国宝对记者表示。

　　根据中金所相关规定，证券公司、基金公司、合格境外机构投资者等，根据法律、行政法规、规章和有关规定，需要对资产进行分户管理的特殊法人机构，可以为其分户管理的资产向交易所申请开立交易编码。

　　业内人士推测，中金所或将参照中登公司对特殊法人机构的定义，将保险公司、信托公司等纳入这一范围。此外，特殊法人投资者申请开户，还需要获得相关监管机构、主管机关的批准文件。

　　不过，2月22日股指期货正式接受开户至今，尚无一家特殊法人投资者拿到股指期货准入证。

　　事实上，由于机构投资者参与股指期货的相关政策尚未明确，目前，包括基金、券商、保险等主要机构只能对股指期货作壁上观。

　　“从监管层稳步推进股指期货工作的意图看，首批入场的将只有一般投资者，只有等市场有一定交易量后，才会允许基金、保险等机构投资者入场，其中等待时间可能会长达一个月左右。”一期货业权威人士预测。

　　值得庆幸的是，尽管时间上落后于一般投资者，但这些特殊法人投资者有望在入市之初，便将被允许全面参与股指期货。

　　上述人士透露，除风险较低的套期保值交易外，监管部门亦无意在投机交易、套利交易等交易行为上对机构投资者设卡，“但肯定会强调风险控制”。

　　然而，基金公司推出的产品可能会受到区别对待。

　　“大部分老基金在合约中并没有明确表示是否可以投资股指期货，所以这类基金要参与需要得到包括监管部门和基金持有人的批准，即便如此，最后可能将被限制只允许进行套期保值交易上。”一位期货业资深人士表示。

　　而且，对合约中已规定可投资股指期货的基金而言，参与机会也有限。

　　上海证券一项研究显示，目前已发行500多只基金中，仅有28只基金明确表示可以投资股指期货相关品种。

　　除政策约束外，以基金为首的机构对股指期货的准备程度不一，也将拖累其入市的脚步。

　　“难点集中在交易系统的选择，以及专业人员的配置上。就我了解，一家基金公司年后为参与股指期货设定了长达6个月的准备周期。”一家期货公司相关业务负责人对记者透露。

　　“股指期货对交易系统提出了更高要求，如速度更快、容纳同时在线交易的人数更多，但各家基金公司使用的系统水平参差不齐；而在人员上，应该要形成包括研究、投资、交易、风控等一套完整的人才储备，这也是很多公司缺乏的。”上述负责人表示。